什么是CAPM中的市場(chǎng)組合？

CAPM（資本資產(chǎn)定價(jià)模型）中的市場(chǎng)組合（Market Portfolio）是指一個(gè)包含市場(chǎng)上所有資產(chǎn)（股票、債券、現(xiàn)金等）的投資組合。這個(gè)投資組合的假設(shè)特性是：
1. 它包括市場(chǎng)上所有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（如國(guó)債）。
2. 每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的持有比例與其在市場(chǎng)上的市值成比例。
3. 市場(chǎng)組合是唯一一個(gè)能夠提供所有資產(chǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)）溢價(jià)的組合。

在CAPM中，市場(chǎng)組合被定義為所有證券以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)重的加權(quán)組合。這意味著市場(chǎng)組合的收益率是所有證券收益率的加權(quán)平均值，其中權(quán)重是每種證券的總市場(chǎng)價(jià)值與所有證券的總市場(chǎng)價(jià)值之比。

市場(chǎng)組合通常用字母 M 表示，它是一個(gè)理論上的理想化概念，因?yàn)闆](méi)有人能夠?qū)嶋H構(gòu)建出包含所有資產(chǎn)的組合。在實(shí)踐中，投資者通常會(huì)使用市場(chǎng)指數(shù)，如標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)（S