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2015注稅考試《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》知識(shí)點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型（07.02）

來(lái)源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校論壇 編輯： 2015/07/02 09:38:06　字體：大 小

　　知識(shí)點(diǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　1.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的基本原理

　　資本資產(chǎn)主要指股票資產(chǎn)，而定價(jià)則試圖解釋資本市場(chǎng)如何決定股票收益率，進(jìn)而決定股票價(jià)格。

　　2.必要收益率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率

　　3.資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定了必要收益率的推導(dǎo)公式：

　　R=Rf＋β×（Rm-Rf）

　　【注】

　　①R——某資產(chǎn)的必要收益率；

　?、?beta;——該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；

　?、跼f——無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，通常以短期國(guó)債的利率來(lái)近似替代；

　?、躌m——市場(chǎng)組合收益率，通常用股票價(jià)格指數(shù)收益率的平均值或所有股票的平均收益率來(lái)代替。

　?、荩≧m-Rf）——市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。它反映的是市場(chǎng)作為整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均“容忍”程度，也就是市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越是厭惡和回避，要求的補(bǔ)償就越高，因此，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬的數(shù)值就越大。反之，如果市場(chǎng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡和回避不很強(qiáng)烈，則要求的補(bǔ)償就越低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬就越小。

　　⑥風(fēng)險(xiǎn)收益率＝β×（Rm-Rf）

　　2015年CTA備考已經(jīng)開(kāi)始，為了幫助學(xué)員鞏固知識(shí)，提高備考效果，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了注冊(cè)稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》考試科目的知識(shí)點(diǎn)，希望對(duì)廣大考生有所幫助。 

　

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