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知識(shí)點(diǎn):未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
1.未來(lái)現(xiàn)金流量的折現(xiàn)公式
式中:
V-資產(chǎn)的價(jià)值;
CF-未來(lái)現(xiàn)金流量;
r-折現(xiàn)率;
t-期限。
通過(guò)上述公式可見(jiàn),資產(chǎn)價(jià)值的決定因素有三個(gè):未來(lái)現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率和期限。
2.未來(lái)現(xiàn)金流量
?。?)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量,用于評(píng)估投資項(xiàng)目的價(jià)值。
(2)自由現(xiàn)金流量,即企業(yè)維護(hù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之后剩余的現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量主要用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估。
3.折現(xiàn)率
折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)?shù)扔跓o(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。
4.期限
在每年現(xiàn)金流量和折現(xiàn)率既定前提下,期限越長(zhǎng),折現(xiàn)值就越大,即資產(chǎn)的價(jià)值越大。
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