2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（二十六）

現(xiàn)在吃的每個(gè)苦，都是給未來添磚加瓦。2021年注會(huì)備考已經(jīng)起航，為了使大家更好的達(dá)到備考的目的，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校為廣大考生提供了2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（二十五），抓緊時(shí)間做題吧！看看自己是啥水平？

多選題

下列各項(xiàng)中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素有（　）。

A、成長(zhǎng)性 

B、管理層偏好 

C、資本市場(chǎng) 

D、行業(yè)特征 

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【答案】

CD 

【解析】

影響資本結(jié)構(gòu)的因素較為復(fù)雜，大體可以分為企業(yè)的內(nèi)部因素和外部因素。內(nèi)部因素通常有營(yíng)業(yè)收入、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等；外部因素通常有稅率、利率、資本市場(chǎng)、行業(yè)特征等。 

多選題

下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，不正確的有（　）。

A、收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平高 

B、成長(zhǎng)性好的企業(yè)要比成長(zhǎng)性差的類似企業(yè)的負(fù)債水平高 

C、盈利能力強(qiáng)的企業(yè)要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負(fù)債水平高 

D、財(cái)務(wù)靈活性大的企業(yè)要比財(cái)務(wù)靈活性小的類似企業(yè)的負(fù)債能力強(qiáng) 

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【答案】

AC 

【解析】

一般而言，收益與現(xiàn)金流量波動(dòng)較大的企業(yè)，由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，所以，籌資困難，要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負(fù)債水平低，即選項(xiàng)A的說法不正確；成長(zhǎng)性好的企業(yè)因其快速發(fā)展，對(duì)外部資金需求比較大，要比成長(zhǎng)性差的類似企業(yè)的負(fù)債水平高，選項(xiàng)B的說法正確；盈利能力強(qiáng)的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高，要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負(fù)債水平低，選項(xiàng)C的說法不正確；財(cái)務(wù)靈活性大的企業(yè)要比財(cái)務(wù)靈活性小的類似企業(yè)的負(fù)債能力強(qiáng)。這里財(cái)務(wù)靈活性是指企業(yè)利用閑置資金和剩余的負(fù)債能力以應(yīng)付可能發(fā)生的偶然情況和把握未預(yù)見機(jī)會(huì)（新的好項(xiàng)目）的能力，選項(xiàng)D的說法正確 

單選題

下列各項(xiàng)中，屬于資本成本比較法缺點(diǎn)的是（?。?。

A、測(cè)算過程復(fù)雜 

B、沒有比較各種融資組合方案的資本成本 

C、難以區(qū)別不同融資方案之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素差異 

D、容易確定各種融資方式的資本成本 

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【答案】

C 

【解析】

資本成本比較法僅以資本成本最低為選擇標(biāo)準(zhǔn)，因測(cè)算過程簡(jiǎn)單，是一種比較便捷的方法。但這種方法只是比較了各種融資組合方案的資本成本，難以區(qū)別不同融資方案之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素差異，在實(shí)際計(jì)算中有時(shí)也難以確定各種融資方式的資本成本。 

單選題

關(guān)于資本結(jié)構(gòu)決策的方法，下列說法不正確的是（?。?

A、資本成本比較法難以區(qū)別不同融資方案之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素差異 

B、每股收益無差別點(diǎn)法沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 

C、在企業(yè)價(jià)值比較法確定的最佳資本結(jié)構(gòu)下，公司資本成本最低 

D、每股收益無差別點(diǎn)法中，每股收益最大時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大 

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【答案】

D 

【解析】

每股收益無差別點(diǎn)沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)，每股收益最大，企業(yè)價(jià)值不一定最大。所以選項(xiàng)D的說法不正確。

單選題

某公司息稅前利潤(rùn)為500萬元，其中債務(wù)資金200萬元，優(yōu)先股股息50萬元，債務(wù)稅后利息率為5%，所得稅稅率為25%。普通股的成本為15%，則企業(yè)價(jià)值比較法下，公司此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)值為（?。┤f元。

A、2450 

B、2100 

C、2116.67 

D、2433.33 

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【答案】

B 

【解析】

股票的市場(chǎng)價(jià)值＝[500×（1－25%）－200×5%－50]/15%＝2100（萬元）。注意：本題中給出的5％是債務(wù)稅后利息率，所以，計(jì)算凈利潤(rùn)時(shí)直接減掉200×5％。 

單選題

關(guān)于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)杠桿，下列說法不正確的是（　）。

A、經(jīng)營(yíng)杠桿的大小是由固定性經(jīng)營(yíng)成本和息稅前利潤(rùn)共同決定的 

B、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于1說明企業(yè)沒有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 

C、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn) 

D、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大 

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【答案】

B 

【解析】

企業(yè)只要經(jīng)營(yíng)就有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于1時(shí)企業(yè)依然有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 

多選題

下列表述中正確的有（?。?。

A、基于每股收益無差別點(diǎn)分析選擇的融資方案是能給股東帶來最大凈收益的方案 

B、每股收益無差別點(diǎn)分析不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) 

C、經(jīng)營(yíng)杠桿的大小是由固定性經(jīng)營(yíng)成本和息稅前利潤(rùn)共同決定的 

D、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)未使用債務(wù)時(shí)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn) 

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【答案】

ABCD 

【解析】

以上說法均正確，其中每股收益無差別點(diǎn)分析不考慮風(fēng)險(xiǎn)，所以不能用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

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