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2017年注會《財管》第四章練習題：加權(quán)平均資本成本
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多選題
下列關(guān)于計算加權(quán)平均資本成本的說法中，正確的有（ ）。
A.計算加權(quán)平均資本成本時，理想的做法是按照以市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)的比例計量每種資本要素的權(quán)重
B.計算加權(quán)平均資本成本時，每種資本要素的相關(guān)成本是未來增量資金的機會成本，而非已經(jīng)籌集資金的歷史成本
C.計算加權(quán)平均資本成本時，需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)分開，分別計量資本成本和權(quán)重
D.計算加權(quán)平均資本成本時，如果籌資企業(yè)處于財務(wù)困境，需將債務(wù)的承諾收益率而非期望收益率作為債務(wù)成本
【正確答案】ABC
【答案解析】加權(quán)平均資本成本是全部長期資本的平均成本。有三種權(quán)重可供選擇，即賬面價值、實際市場價值和目標資本結(jié)構(gòu)。目標資本結(jié)構(gòu)權(quán)重是指根據(jù)按市場價值計量的目標資本結(jié)構(gòu)衡量每種資本要素的比例，代表將來籌資的最佳估計，即選項A的說法正確。作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，是未來籌集資金的機會成本，而不是已經(jīng)籌集資金的歷史成本，所以，選項B的說法正確。如果發(fā)行費用率比較高，則計算債務(wù)的成本時需要考慮發(fā)行費用，需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)的成本與不需要考慮發(fā)行費用的債務(wù)的成本有較大的差別，所以，選項C的說法正確。如果籌資公司處于財務(wù)困境或者財務(wù)狀況不佳，債務(wù)的承諾收益率可能非常高，如果以債務(wù)的承諾收益率作為債務(wù)成本，可能會出現(xiàn)債務(wù)成本高于權(quán)益成本的錯誤結(jié)論，所以，選項D的說法不正確。
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糾錯 責任編輯：小明
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