2020年注冊會計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（十五）

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1、單選題

某公司股票籌資費(fèi)率為2%，預(yù)計(jì)第一年股利為每股2元，股利年增長率為2%，據(jù)目前的市價(jià)計(jì)算出的股票資本成本為10%，則該股票目前的市價(jià)為（?。┰?/p>

A、20.41

B、25.51

C、26.02

D、26.56

【答案】B

【解析】10%＝2/[目前的市價(jià)×（1－2%）]＋2%，解得：目前的市價(jià)＝25.51（元）。

2、單選題

使用可比公司法估計(jì)稅前債務(wù)資本成本，不需要具備的條件為（?。?。

A、可以找到一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物

B、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)

C、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司具有類似的商業(yè)模式

D、可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一地區(qū)

【答案】D

【解析】如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司作為參照物。計(jì)算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務(wù)成本。

可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況也比較類似。

3、多選題

影響公司資本成本的因素有（?。?/p>

A、無風(fēng)險(xiǎn)利率

B、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D、投資組合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

【答案】ABC

【解析】一個(gè)公司資本成本的高低，取決于3個(gè)因素：（1）無風(fēng)險(xiǎn)利率；（2）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

4、多選題

下列各項(xiàng)資本成本的計(jì)算中，需要考慮發(fā)行費(fèi)用的有（?。?。

A、優(yōu)先股資本成本

B、債券資本成本

C、留存收益資本成本

D、普通股資本成本

【答案】ABD

【解析】留存收益直接從企業(yè)內(nèi)部留存，沒有發(fā)行費(fèi)用的，留存收益資本成本計(jì)算中不需要考慮發(fā)行費(fèi)用，其他幾項(xiàng)都是需要考慮的，所以選項(xiàng)ABD是答案。

5、單選題

ABC公司擬以每股10元的價(jià)格發(fā)行普通股籌集資金，發(fā)行費(fèi)用率為5%，最近一次發(fā)放股利為每股0.5元，預(yù)計(jì)股利按照5%的增長率固定增長，則該公司股權(quán)成本為（?。?。

A、10%

B、10.53%

C、10.25%

D、10.26%

【答案】B

【解析】股權(quán)成本＝0.5×（1+5%）/[10×（1－5%）]＋5％＝10.53%

6、單選題

甲公司3年前發(fā)行了期限為5年的面值為1000元的債券，票面利率為8%，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行價(jià)格為1000元，目前市價(jià)為980元，假設(shè)債券稅前成本為k，則正確的表達(dá)式為（?。?。

A、980＝80×（P/A，k，2）＋1000×（P/F，k，2）

B、1000＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

C、980＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

D、1000＝80×（P/A，k，2）＋1000×（P/F，k，2）

【答案】A

【解析】對于已經(jīng)發(fā)行的債券，計(jì)算稅前資本成本時(shí)可以使用到期收益率法，即稅前資本成本＝使得未來的利息支出現(xiàn)值和本金支出現(xiàn)值之和等于債券目前市價(jià)的折現(xiàn)率，該題中債券還有兩年到期，所以，答案為A。

7、多選題

關(guān)于資本成本的用途，下列說法正確的有（?。?/p>

A、項(xiàng)目資本成本是項(xiàng)目投資評價(jià)的基準(zhǔn)

B、企業(yè)價(jià)值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法中，要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率

C、營運(yùn)資本投資和長期資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)不同，但資本成本相同

D、公司在籌資活動中尋求資本成本最小化，在投資活動中力求項(xiàng)目凈現(xiàn)值最大化

【答案】ABD

【解析】營運(yùn)資本投資和長期資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)不同，其資本成本也不同。

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