2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》練習(xí)題精選（七）

【答案】D

【解析】傳統(tǒng)杜邦分析體系的局限性有：（1）計(jì)算總資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”和“凈利潤(rùn)”不匹配；（2）沒(méi)有區(qū)分金融活動(dòng)損益與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益；（3）沒(méi)有區(qū)分金融資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)；（4）沒(méi)有區(qū)分金融負(fù)債和經(jīng)營(yíng)負(fù)債。

【答案】C 

【解析】權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，即：凈財(cái)務(wù)杠桿＝（權(quán)益凈利率－凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率）/（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）＝（25%－15%）/（15%－8%）＝1.43。

4. 單選題

【答案】A

【解析】利息費(fèi)用＝120＋20＝140（萬(wàn)元），稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝1260＋140＝1400（萬(wàn)元），稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（1－20%）＝1400×（1－20%）＝1120（萬(wàn)元），凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×100%＝1120/2000×100%＝56%，凈負(fù)債＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)－股東權(quán)益＝2000－1500＝500（萬(wàn)元），稅后利息率＝稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債＝140×（1－20%）/500×100%＝22.4%，經(jīng)營(yíng)差異率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率＝56%－22.4%＝33.6%。

【答案】A

【解析】經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量是指企業(yè)因銷售商品或提供勞務(wù)等營(yíng)業(yè)活動(dòng)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量；金融活動(dòng)現(xiàn)金流量是指企業(yè)因籌資活動(dòng)和金融市場(chǎng)投資活動(dòng)而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤。

【答案】A

【解析】如果經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策指標(biāo)已達(dá)到極限，通過(guò)發(fā)行新股增加資金，可以提高銷售增長(zhǎng)率，所以B的說(shuō)法不正確；如果經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策指標(biāo)與上年相同，在不增發(fā)新股的情況下，本年實(shí)際增長(zhǎng)率、上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率及本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率三者相等，所以C的說(shuō)法不正確；在不發(fā)新股，經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策指標(biāo)保持不變時(shí)，企業(yè)能達(dá)到的增長(zhǎng)率即是可持續(xù)增長(zhǎng)率，所以D的說(shuō)法不正確。

【答案】A

【解析】滿足“沒(méi)有增發(fā)或回購(gòu)股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變”的條件下，2012年實(shí)際增長(zhǎng)率＝2012年可持續(xù)增長(zhǎng)率，選項(xiàng)A是答案。由于利潤(rùn)留存率和營(yíng)業(yè)凈利率不一定不變，因此不一定滿足可持續(xù)增長(zhǎng)的全部條件，選項(xiàng)B、C不是答案；由于2011年實(shí)際增長(zhǎng)率無(wú)法判斷，故選項(xiàng)D不是答案。選項(xiàng)A推導(dǎo)如下：在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率；根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知，本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率＝本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。