2022年注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（二十六）

按算術(shù)平均法所確定的市場收益率與幾何平均法所確定的市場收益率的差額＝17.5%－9.54%＝7.96%

多選題

在計(jì)算公司股權(quán)資本成本時(shí)選擇長期政府債券比較適宜，其理由包括（?。?/p>

A、普通股是長期的有價(jià)證券 

B、資本預(yù)算涉及的時(shí)間長 

C、長期政府債券的利率波動(dòng)較小 

D、長期政府債券的信譽(yù)良好 

多選題

在采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股成本時(shí)，對(duì)于無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的估計(jì)，下列表述不正確的有（?。?/p>

A、最常見的做法，是選用10年期的政府債券利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的代表 

B、根據(jù)政府債券的未來現(xiàn)金流計(jì)算出來的到期收益率是不含有通脹利率的 

C、計(jì)算資本成本時(shí)，無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)當(dāng)使用實(shí)際利率 

D、實(shí)務(wù)中，一般情況下無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率應(yīng)使用實(shí)際利率 

單選題

使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算權(quán)益成本時(shí)，關(guān)于貝塔值的確定，下列說法不正確的是（　）。

A、公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí)，可以采用5年或更長的歷史期長度 

B、實(shí)務(wù)中廣泛使用年度報(bào)酬率計(jì)算貝塔值 

C、計(jì)算股權(quán)成本使用的β值是歷史的，因?yàn)槲磥淼呢愃禑o法確定 

D、β值的驅(qū)動(dòng)因素包括經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 

單選題

下列關(guān)于“運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)股權(quán)成本”的表述中，錯(cuò)誤的是（?。?/p>

A、通貨膨脹率較低時(shí)，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率 

B、公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計(jì)貝塔值時(shí)應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計(jì)算 

C、金融危機(jī)導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù) 

D、為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率 

單選題

甲上市公司上年度的利潤分配方案是每1股派發(fā)現(xiàn)金股利0.8元，預(yù)計(jì)今年每股股利為1.0元，明年每股股利1.2元，以后公司股利可以6%的速度穩(wěn)定增長，股東要求的收益率為12%。假設(shè)資本市場完全有效，于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價(jià)格表達(dá)式為（?。?/p>

A、0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3） 

B、1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3） 

C、1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2） 

D、0.8＋1.0×（P/F，12%，1）＋1.2×（P/F，12%，2）＋1.2×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，2） 

單選題

甲公司采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)股權(quán)資本成本，稅前債務(wù)資本成本8%，股權(quán)相對(duì)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)6%，企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權(quán)資本成本是（?。?/p>

A、8% 

B、6% 

C、12% 

D、14%