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2024年注冊會(huì)計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（十三）
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單選題
（2021年）甲公司擬發(fā)行優(yōu)先股籌資，發(fā)行費(fèi)用率和年股息率分別為2%和8%，每半年支付一次股利，企業(yè)所得稅稅率25%。根據(jù)稅法規(guī)定，該優(yōu)先股股利不能抵稅。該優(yōu)先股資本成本為（ ）。
A、7.84%
B、8.00%
C、8.16%
D、8.33%
【答案】
D【解析】
半年的優(yōu)先股股息率＝8%/2＝4%，半年的優(yōu)先股資本成本＝4%/（1－2%）＝4.08%，優(yōu)先股的資本成本＝（1＋4.08%） 2－1＝8.33%?！咎崾尽吭诳荚嚂r(shí)，本題無需進(jìn)行計(jì)算即可得出答案，因?yàn)槿绻豢紤]發(fā)行費(fèi)用率，則答案肯定是8.16%，所以，本題的答案肯定大于8.16%，而只有選項(xiàng)D大于8.16%，因此答案為D。考試答題時(shí)，應(yīng)該盡量節(jié)省時(shí)間，避免不必要的計(jì)算過程。多選題
（2021年）公司資本成本的影響因素有（?。?。
A、負(fù)債率
B、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
C、外部市場的投資報(bào)酬率
D、無風(fēng)險(xiǎn)利率
【答案】
ABCD【解析】
一個(gè)公司資本成本的高低，取決于三個(gè)因素，（1）無風(fēng)險(xiǎn)利率；（2）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動(dòng)性越大，股東要求的報(bào)酬率也就越高，所以選項(xiàng)ABD是答案。公司的資本成本與資本市場有關(guān)，如果市場上其他投資機(jī)會(huì)的報(bào)酬率升高，公司的資本成本也會(huì)上升，所以選項(xiàng)C是答案。單選題
下列關(guān)于普通股資本成本估計(jì)的說法中，不正確的是（?。?/p>
A、應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的代表
B、實(shí)務(wù)中，一般情況下使用含通貨膨脹名義的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本
C、估計(jì)貝塔值時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化，可以采用5年或更長的歷史期長度
D、三種增長率的估計(jì)方法中，采用分析師的預(yù)測增長率可能是最好的方法
【答案】
A【解析】
應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的代表，不能選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率的代表，因?yàn)椴煌攴莅l(fā)行的上市交易的政府長期債券的票面利率會(huì)有很大差別，但是，其到期收益率只有很小的差別。多選題
現(xiàn)有甲和乙兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目，均可重置，甲項(xiàng)目期限10年，乙項(xiàng)目期限6年，甲項(xiàng)目凈現(xiàn)值2000萬元，折現(xiàn)率10%，（P/A，10%，10）＝6.1446、（P/F，10%，10）＝0.3855、（P/F，10%，20）＝0.1486。下列表述中正確的有（?。?。
A、根據(jù)等額年金法，甲項(xiàng)目永續(xù)凈現(xiàn)值為3254.89萬元
B、根據(jù)等額年金法，甲項(xiàng)目等額年金為200萬元
C、根據(jù)共同年限法，以最小公倍數(shù)確定共同年限甲項(xiàng)目重置的凈現(xiàn)值為3068.2萬元
D、按共同年限法，以最小公倍數(shù)確定共同年限，甲項(xiàng)目需要重置5次
【答案】
AC【解析】
本題考核互斥方案的優(yōu)選問題。甲項(xiàng)目凈現(xiàn)值的等額年金＝2000/6.1446＝325.489（萬元），永續(xù)凈現(xiàn)值＝325.489/10%＝3254.89（萬元），10和6 的最小公倍數(shù)為30，甲項(xiàng)目需要重置2次，以最小公倍數(shù)確定共同年限甲項(xiàng)目重置的凈現(xiàn)值＝2000＋2000×（P/F，10%，10）＋2000×（P/F，10%，20）＝2000＋2000×0.3855＋2000×0.1486＝3068.2（萬元）。單選題
甲公司計(jì)劃將耗能大，使用年限短的M設(shè)備，更換為節(jié)能環(huán)保，使用年限長的N設(shè)備，假設(shè)兩設(shè)備能生產(chǎn)同品種和數(shù)量的產(chǎn)品且均能無限重置，甲公司應(yīng)選擇的決策方法是（ ）。
A、動(dòng)態(tài)回收期法
B、凈現(xiàn)值法
C、平均年成本法
D、內(nèi)含報(bào)酬率法
【答案】
C【解析】
本題考核固定資產(chǎn)更新決策。固定資產(chǎn)更新決策，使用年限不同，在營業(yè)收入相同的情況下，使用平均年成本法決策。所以本題答案為選項(xiàng)C。 單選題
甲公司擬投資某項(xiàng)目，初始投資額1000萬元，經(jīng)營期限5年，經(jīng)營期每年現(xiàn)金凈流量為500萬元，項(xiàng)目資本成本8%，已知（P/A，8%，5）＝3.9927，則該項(xiàng)目凈現(xiàn)值對年稅后現(xiàn)金凈流量的敏感系數(shù)為（ ）。
A、3.52
B、2.31
C、-2.31
D、2.00
【答案】
D【解析】
本題考核投資項(xiàng)目的敏感分析－敏感程度法。目前的凈現(xiàn)值＝500×（P/A，8%，5）－1000＝500×3.9927－1000＝996.35（萬元）；經(jīng)營期每年稅后現(xiàn)金凈流量提高10%以后增加的凈現(xiàn)值＝500×10%×（P/A，8%，5）＝50×3.9927＝199.635（萬元），則敏感系數(shù)＝199.635/996.35/10%＝2。單選題
（2022年）甲公司有兩個(gè)互斥的投資項(xiàng)目M和N，投資期限和投資風(fēng)險(xiǎn)都不同，但都可以重置。下列情況下，可以判定M項(xiàng)目優(yōu)于N項(xiàng)目的是（ ）。
A、M的等額年金＞N的等額年金
B、M的永續(xù)凈現(xiàn)值＞N的永續(xù)凈現(xiàn)值
C、M的內(nèi)含報(bào)酬率＞N的內(nèi)含報(bào)酬率
D、M的動(dòng)態(tài)投資回收期＜N的動(dòng)態(tài)投資回收期
【答案】
B【解析】
本題考核的知識點(diǎn)是壽命期不同的互斥項(xiàng)目決策。壽命期不同的互斥項(xiàng)目可以采用等額年金法決策，在投資風(fēng)險(xiǎn)不同時(shí)，選擇永續(xù)凈現(xiàn)值最大的方案。更多推薦：
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