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2024年注冊會計師考試《財管》練習題精選（十三）
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單選題
（2021年）甲公司擬發(fā)行優(yōu)先股籌資，發(fā)行費用率和年股息率分別為2%和8%，每半年支付一次股利，企業(yè)所得稅稅率25%。根據(jù)稅法規(guī)定，該優(yōu)先股股利不能抵稅。該優(yōu)先股資本成本為（?。?/p>
A、7.84%
B、8.00%
C、8.16%
D、8.33%
【答案】
D【解析】
半年的優(yōu)先股股息率＝8%/2＝4%，半年的優(yōu)先股資本成本＝4%/（1－2%）＝4.08%，優(yōu)先股的資本成本＝（1＋4.08%） 2－1＝8.33%?！咎崾尽吭诳荚嚂r，本題無需進行計算即可得出答案，因為如果不考慮發(fā)行費用率，則答案肯定是8.16%，所以，本題的答案肯定大于8.16%，而只有選項D大于8.16%，因此答案為D?？荚嚧痤}時，應(yīng)該盡量節(jié)省時間，避免不必要的計算過程。多選題
（2021年）公司資本成本的影響因素有（ ）。
A、負債率
B、經(jīng)營風險
C、外部市場的投資報酬率
D、無風險利率
【答案】
ABCD【解析】
一個公司資本成本的高低，取決于三個因素，（1）無風險利率；（2）經(jīng)營風險溢價；（3）財務(wù)風險溢價。公司的負債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的報酬率也就越高，所以選項ABD是答案。公司的資本成本與資本市場有關(guān)，如果市場上其他投資機會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升，所以選項C是答案。單選題
下列關(guān)于普通股資本成本估計的說法中，不正確的是（?。?。
A、應(yīng)當選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險報酬率的代表
B、實務(wù)中，一般情況下使用含通貨膨脹名義的無風險利率計算資本成本
C、估計貝塔值時，如果公司風險特征無重大變化，可以采用5年或更長的歷史期長度
D、三種增長率的估計方法中，采用分析師的預(yù)測增長率可能是最好的方法
【答案】
A【解析】
應(yīng)當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風險報酬率的代表，不能選擇上市交易的政府長期債券的票面利率作為無風險利率的代表，因為不同年份發(fā)行的上市交易的政府長期債券的票面利率會有很大差別，但是，其到期收益率只有很小的差別。多選題
現(xiàn)有甲和乙兩個互斥投資項目，均可重置，甲項目期限10年，乙項目期限6年，甲項目凈現(xiàn)值2000萬元，折現(xiàn)率10%，（P/A，10%，10）＝6.1446、（P/F，10%，10）＝0.3855、（P/F，10%，20）＝0.1486。下列表述中正確的有（?。?/p>
A、根據(jù)等額年金法，甲項目永續(xù)凈現(xiàn)值為3254.89萬元
B、根據(jù)等額年金法，甲項目等額年金為200萬元
C、根據(jù)共同年限法，以最小公倍數(shù)確定共同年限甲項目重置的凈現(xiàn)值為3068.2萬元
D、按共同年限法，以最小公倍數(shù)確定共同年限，甲項目需要重置5次
【答案】
AC【解析】
本題考核互斥方案的優(yōu)選問題。甲項目凈現(xiàn)值的等額年金＝2000/6.1446＝325.489（萬元），永續(xù)凈現(xiàn)值＝325.489/10%＝3254.89（萬元），10和6 的最小公倍數(shù)為30，甲項目需要重置2次，以最小公倍數(shù)確定共同年限甲項目重置的凈現(xiàn)值＝2000＋2000×（P/F，10%，10）＋2000×（P/F，10%，20）＝2000＋2000×0.3855＋2000×0.1486＝3068.2（萬元）。單選題
甲公司計劃將耗能大，使用年限短的M設(shè)備，更換為節(jié)能環(huán)保，使用年限長的N設(shè)備，假設(shè)兩設(shè)備能生產(chǎn)同品種和數(shù)量的產(chǎn)品且均能無限重置，甲公司應(yīng)選擇的決策方法是（?。?/p>
A、動態(tài)回收期法
B、凈現(xiàn)值法
C、平均年成本法
D、內(nèi)含報酬率法
【答案】
C【解析】
本題考核固定資產(chǎn)更新決策。固定資產(chǎn)更新決策，使用年限不同，在營業(yè)收入相同的情況下，使用平均年成本法決策。所以本題答案為選項C。 單選題
甲公司擬投資某項目，初始投資額1000萬元，經(jīng)營期限5年，經(jīng)營期每年現(xiàn)金凈流量為500萬元，項目資本成本8%，已知（P/A，8%，5）＝3.9927，則該項目凈現(xiàn)值對年稅后現(xiàn)金凈流量的敏感系數(shù)為（ ）。
A、3.52
B、2.31
C、-2.31
D、2.00
【答案】
D【解析】
本題考核投資項目的敏感分析－敏感程度法。目前的凈現(xiàn)值＝500×（P/A，8%，5）－1000＝500×3.9927－1000＝996.35（萬元）；經(jīng)營期每年稅后現(xiàn)金凈流量提高10%以后增加的凈現(xiàn)值＝500×10%×（P/A，8%，5）＝50×3.9927＝199.635（萬元），則敏感系數(shù)＝199.635/996.35/10%＝2。單選題
（2022年）甲公司有兩個互斥的投資項目M和N，投資期限和投資風險都不同，但都可以重置。下列情況下，可以判定M項目優(yōu)于N項目的是（ ）。
A、M的等額年金＞N的等額年金
B、M的永續(xù)凈現(xiàn)值＞N的永續(xù)凈現(xiàn)值
C、M的內(nèi)含報酬率＞N的內(nèi)含報酬率
D、M的動態(tài)投資回收期＜N的動態(tài)投資回收期
【答案】
B【解析】
本題考核的知識點是壽命期不同的互斥項目決策。壽命期不同的互斥項目可以采用等額年金法決策，在投資風險不同時，選擇永續(xù)凈現(xiàn)值最大的方案。更多推薦：
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