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2024年注冊會計師考試《財管》練習題精選（十）
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單選題
提出“利率的期限結構完全取決于市場對未來利率的預期”命題的利率期限結構理論是（?。?。
A、無偏預期理論
B、流動性溢價理論
C、分割市場理論
D、期限優(yōu)先理論
【答案】
A【解析】
無偏預期理論認為：利率的期限結構完全取決于市場對未來利率的預期，即長期債券即期利率是短期債券預期利率的函數(shù)。多選題
下列關于市場分割理論的說法中，正確的有（?。?/p>
A、上斜收益率曲線認為短期債券市場的均衡利率水平低于長期債券市場的均衡利率水平
B、峰形收益率曲線認為長期債券市場的均衡利率水平最高
C、市場分割理論最大的缺陷在于該理論認為不同期限的債券市場互不相關
D、市場分割理論假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由
【答案】
AC【解析】
在市場分割理論下，峰形收益率曲線認為中期債券市場的均衡利率水平最高，所以選項B的說法不正確。資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全自由，這是無偏預期理論的假設之一，所以選項D的說法不正確。【點評】本題考核“市場分割理論”。
1.基本觀點
（1）由于法律制度、文化心理、投資偏好等不同，投資者會比較固定地投資于某一期限的債券，即每類投資者固定偏好于收益率曲線的特定部分，從而形成了以期限為劃分標志的細分市場。
（2）不同期限的即期利率水平完全由各個期限市場上的供求關系決定；單個市場上的利率變化不會對其他市場上的供求關系產生影響。
2.市場分割理論的缺陷
（1）認為不同期限的債券市場互不相關；
（2）無法解釋不同期限債券的利率所體現(xiàn)的同步波動現(xiàn)象；
（3）無法解釋長期債券市場利率隨短期債券市場利率波動呈現(xiàn)的明顯有規(guī)律性變化的現(xiàn)象。
單選題
下列關于流動性溢價理論的說法中，不正確的是（ ）。
A、該理論認為短期債券的流動性比長期債券高
B、該理論認為投資者為了減少風險，偏好于長期債券
C、該理論認為長期即期利率比短期預期利率高
D、該理論屬于有偏預期理論
【答案】
B【解析】
流動性溢價理論認為短期債券的流動性比長期債券高，即短期債券的利率風險比長期債券低，所以，投資者為了減少風險，偏好于流動性好的短期債券。單選題
與債券信用等級有關的利率因素是（ ）?！?/p>
A、通貨膨脹溢價
B、期限風險溢價
C、違約風險溢價
D、純粹利率
【答案】
C【解析】
違約風險溢價是指債券因存在發(fā)行者到期不能按照約定足額支付本金或利息的風險而給予債權人的補償，通常信用等級越高，違約風險越小，違約風險溢價越低，選項C是答案。單選題
債券因面臨存續(xù)期內市場利率上升而導致價格下跌的風險而給予債權人補償?shù)氖牵ā。?/p>
A、通貨膨脹溢價
B、期限風險溢價
C、違約風險溢價
D、流動性風險溢價
【答案】
B【解析】
通貨膨脹溢價是指證券在存續(xù)期間預期的平均通貨膨脹率。期限風險溢價是指債券因面臨存續(xù)期內市場利率上升而導致價格下跌的風險而給予債權人的補償。違約風險溢價是債券因存在發(fā)行者到期不能按約定足額支付本金或利息的風險而給予債權人的補償。流動性風險溢價是指債券因存在不能短期內以合理價格變現(xiàn)的風險而給予債權人的補償。單選題
假設純粹利率3%，預期通貨膨脹率4%，違約風險溢價2%，流動性風險溢價1%，期限風險溢價1.5%，則名義無風險利率是（ ）。
A、5%
B、7%
C、11.5%
D、8.5%
【答案】
B【解析】
名義無風險利率＝純粹利率＋通貨膨脹溢價＝3%＋4%＝7%。單選題
甲公司打算發(fā)行債券，目前正在估算價值，債券面值為100元，每個季度付息一次，目前的等風險投資的年必要報酬率為8.24%，則估算價值使用的折現(xiàn)率為（?。?。
A、8.04%
B、2%
C、2.06%
D、8%
【答案】
B【解析】
一年內要復利幾次時，年折現(xiàn)率為有效年利率。計息期利率=（1+有效年利率）^（1/年計息次數(shù)）-1。所以，估算債券價值的折現(xiàn)率＝（1＋8.24%）^（1/4）-1=2%更多推薦：
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