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多選題
某企業(yè)正在進(jìn)行A風(fēng)險投資項目的可行性分析。已知目前國庫券的利率為4%,市場平均的風(fēng)險報酬率為8%,該項目的β值為1.5,在計算該項目的凈現(xiàn)值時,下列做法正確的有(?。?。
A、如果采用調(diào)整現(xiàn)金流量法,應(yīng)當(dāng)采用的折現(xiàn)率為4%
B、如果采用調(diào)整現(xiàn)金流量法,應(yīng)當(dāng)采用的折現(xiàn)率為16%
C、如果采用風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法,應(yīng)當(dāng)采用的折現(xiàn)率為10%
D、如果采用風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法,應(yīng)當(dāng)采用的折現(xiàn)率為16%
【正確答案】AD
【答案解析】本題考核風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法及調(diào)整現(xiàn)金流量法的相關(guān)計算。在調(diào)整現(xiàn)金流量法下,由于利用肯定當(dāng)量系數(shù)把不肯定的現(xiàn)金流量折算為肯定的現(xiàn)金流量,即消除了現(xiàn)金流量中有風(fēng)險的部分,因此,采用的折現(xiàn)率應(yīng)當(dāng)為無風(fēng)險的報酬率,無風(fēng)險報酬率可以根據(jù)國庫券的利率確定,所以,選項A正確;在風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法下,高風(fēng)險的項目應(yīng)當(dāng)采用較高的折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值,即采用根據(jù)風(fēng)險調(diào)整之后的折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn),本題中,風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率=無風(fēng)險報酬率+β×市場平均的風(fēng)險報酬率=4%+1.5×8%=16%,所以,選項D正確。
注冊會計師:每日一練《經(jīng)濟(jì)法》(2014-09-03)
注冊會計師:每日一練《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》(2014-09-03)
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