2014年注會(huì)（cpa）財(cái)管答疑精華：購買和出售金融工具

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　　學(xué)員提問：購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零，為什么？

　　回答：（1）如果資本市場(chǎng)是有效的，則金融工具的價(jià)格等于其價(jià)值；

　?。?）對(duì)于投資方而言，金融工具的價(jià)值等于未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值；

　　（3）凈現(xiàn)值指的是現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差額；

　　（4）對(duì)于投資方而言，購買金融工具意味著現(xiàn)金流出，金融工具的價(jià)格等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值，而金融工具的價(jià)值等于未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，所以，如果資本市場(chǎng)是有效的，金融工具投資的現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值相等，即購買或出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值為零。

　　【例·多選題】假設(shè)市場(chǎng)是完全有效的，基于資本市場(chǎng)有效原則可以得出的結(jié)論有（?。?/p>

　　A.在證券市場(chǎng)上，購買和出售金融工具的交易的凈現(xiàn)值等于零

　　B.股票的市價(jià)等于股票的內(nèi)在價(jià)值

　　C.賬面利潤始終決定著公司股票價(jià)格

　　D.財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是股東財(cái)富最大化

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】價(jià)值決定了公司股票的價(jià)格，C選項(xiàng)的說法不正確；在有效資本市場(chǎng)上，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的報(bào)酬，也就是與資本成本相同的報(bào)酬，很難增加股東財(cái)富。股東財(cái)富最大化不是以資本市場(chǎng)有效為前提的，所以D選項(xiàng)的說法不正確。

　　如果您也對(duì)以上知識(shí)點(diǎn)有疑惑，建議您結(jié)合教材、課程、輔導(dǎo)書再做進(jìn)一步的理解，該知識(shí)點(diǎn)屬于2014年《財(cái)務(wù)成本管理》第一章的內(nèi)容，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校注會(huì)輔導(dǎo)課程講座中都有講到過。關(guān)于備考中遇到的難題，可以到網(wǎng)校答疑板提問，網(wǎng)校專業(yè)答疑團(tuán)隊(duì)24小時(shí)內(nèi)為你解答。

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