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為了幫助廣大學員備戰(zhàn)2014年注冊會計師考試,正保會計網校精心為大家整理了注冊會計師考試各科目知識點,希望能夠提升您的備考效果,祝您學習愉快!
知識點:現金流量折現模型的應用
?。ㄒ唬┕蓹喱F金流量模型的應用
1.永續(xù)增長模型
永續(xù)增長模型假設企業(yè)未來長期穩(wěn)定、可持續(xù)地增長。
永續(xù)增長模型的一般表達式如下:
永續(xù)增長模型的特例是永續(xù)增長率為0,即零增長模型。
2.兩階段增長模型
股權價值=預測期股權現金流量現值+后續(xù)期股權現金流量的現值
適用條件:兩階段增長模型適用于增長呈現兩個階段的企業(yè)。第一個階段為超常增長階段,增長率明顯快于永續(xù)增長階段;第二個階段具有永續(xù)增長的特征,增長率比較低,是正常的增長率。
?。ǘ嶓w現金流量模型的應用
1.永續(xù)增長模型
實體價值=下期實體現金流量/(加權平均資本成本-永續(xù)增長率)
2.兩階段模型
實體價值=預測期實體現金流量現值+后續(xù)期價值的現值
設預測期為n,則:
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