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2014年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用
為了幫助廣大學(xué)員備戰(zhàn)2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試各科目知識(shí)點(diǎn)，希望能夠提升您的備考效果，祝您學(xué)習(xí)愉快！
知識(shí)點(diǎn)：現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用
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1.永續(xù)增長(zhǎng)模型
永續(xù)增長(zhǎng)模型假設(shè)企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定、可持續(xù)地增長(zhǎng)。
永續(xù)增長(zhǎng)模型的一般表達(dá)式如下：
永續(xù)增長(zhǎng)模型的特例是永續(xù)增長(zhǎng)率為0，即零增長(zhǎng)模型。
2.兩階段增長(zhǎng)模型
股權(quán)價(jià)值＝預(yù)測(cè)期股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值＋后續(xù)期股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
適用條件：兩階段增長(zhǎng)模型適用于增長(zhǎng)呈現(xiàn)兩個(gè)階段的企業(yè)。第一個(gè)階段為超常增長(zhǎng)階段，增長(zhǎng)率明顯快于永續(xù)增長(zhǎng)階段；第二個(gè)階段具有永續(xù)增長(zhǎng)的特征，增長(zhǎng)率比較低，是正常的增長(zhǎng)率。
（二）實(shí)體現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用
1.永續(xù)增長(zhǎng)模型
實(shí)體價(jià)值＝下期實(shí)體現(xiàn)金流量/（加權(quán)平均資本成本-永續(xù)增長(zhǎng)率）
2.兩階段模型
實(shí)體價(jià)值＝預(yù)測(cè)期實(shí)體現(xiàn)金流量現(xiàn)值＋后續(xù)期價(jià)值的現(xiàn)值
設(shè)預(yù)測(cè)期為n，則：
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