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2014年注冊會計師考試《財務成本管理》第十二章計算題
2014年注冊會計師備考已經(jīng)開始，為了幫助參加2014年注冊會計師考試的學員鞏固知識，提高備考效果，正保會計網(wǎng)校精心為大家整理了注冊會計師考試各科目練習題，希望對廣大考生有所幫助。
計算題
1、某公司擬發(fā)行債券，面值1000元，票面利率8%，期限10年，每半年支付利息一次。
請回答下列問題：
?。?）如果市場利率為8%，發(fā)行價格為多少？
?。?）如果市場利率為10%，發(fā)行價格為多少？
?。?）如果市場利率為6%，發(fā)行價格為多少？
（4）請根據(jù)計算結果（保留整數(shù)），指出債券發(fā)行價格種類及各種價格下票面利率和市場利率的關系。
?。≒/F，3%，20）＝0.5537，（P/F，4%，20）＝0.4564，（P/F，5%，20）＝0.3769
（P/A，3%，20）＝14.8775，（P/A，4%，20）＝13.5903，（P/A，5%，20）＝12.3.4622
2、甲公司擬發(fā)行普通股在上海證券交易所上市，發(fā)行當年預計凈利潤為3500萬元，目前普通股為5000萬股，計劃發(fā)行新股2500萬股，發(fā)行日期為當年5月31日。
要求回答下列互不相關的問題：
?。?）假定公司期望發(fā)行股票后市盈率達到30，計算合理的新股發(fā)行價；
（2）假設經(jīng)過資產(chǎn)評估機構評估，該公司擬募股資產(chǎn)的每股凈資產(chǎn)為5元，目前市場所能接受的溢價倍數(shù)為3.5倍。計算新股發(fā)行價格；
?。?）假設注冊會計師經(jīng)過分析認為，該公司未來5年每股產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量均為1.2元，以后可以按照2%的增長率長期穩(wěn)定增長，市場公允的折現(xiàn)率為8%，確定發(fā)行價格時對每股凈現(xiàn)值折讓20%，計算新股發(fā)行價格。
【正確答案】（1）債券發(fā)行價格
?。?000×（P/F，4%，20）＋1000×4%×（P/A，4%，20）
?。?000×0.4564＋1000×4%×13.5903
?。?000（元）
（2）債券發(fā)行價格
?。?000×（P/F，5%，20）＋1000×4%×（P/A，5%，20）
?。?000×0.3769＋1000×4%×12.4622
＝875（元）
?。?）債券發(fā)行價格
?。?000×（P/F，3%，20）＋1000×4%×（P/A，3%，20）
?。?000×0.5537＋1000×4%×14.8775
?。?149（元）
（4）債券發(fā)行價格種類分別為平價、折價和溢價：
當市場利率等于票面利率時，平價發(fā)行；
當市場利率高于票面利率時，折價發(fā)行；
當市場利率低于票面利率時，溢價發(fā)行。
2、【正確答案】（1）每股收益
＝3500/[5000＋2500×（12－5）/12]＝0.54（元）
股票發(fā)行價＝0.54×30＝16.2（元）
?。?）股票發(fā)行價＝5×3.5＝17.5（元）
?。?）每股凈現(xiàn)值
?。?.2×（P/A，8%，5）＋1.2×（1＋2%）/（8%－2%）×（P/F，8%，5）
?。?.2×3.9927＋20.4×0.6806
?。?8.68（元）
股票發(fā)行價＝18.68×（1－20%）＝14.94（元）
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