2014年注冊會計師考試《財務(wù)成本管理》第十一章練習(xí)題答案

答案部分

　　一、單項選擇題

　　1、B

　　【答案解析】剩余股利政策下的股利發(fā)放額＝500000－600000×1/2＝200000（元），每股股利＝200000/100000＝2（元）。注意：本題答案并沒有違反至少要提取50000元公積金的法律規(guī)定，因為本題中的稅后利潤有500000－200000＝300000（元）留存在企業(yè)內(nèi)部，300000元大于50000元。

　　2、A

　　【答案解析】稅差理論認(rèn)為，由于現(xiàn)金股利稅率與資本利得稅率存在差別（前者高于后者），如果不考慮股票交易成本，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，使股東在實現(xiàn)未來的資本利得中享有稅收節(jié)省。

　　3、C

　　【答案解析】發(fā)放股票股利之前普通股股數(shù)＝10000/1%＝1000000（股）＝100（萬股），每股盈余＝110/100＝1.1（元），市盈率＝22/1.1＝20，該股東持股總價值＝1×22＝22（萬元）；發(fā)放股票股利之后的普通股股數(shù)＝100×（1＋10%）＝110（萬股），每股收益＝110/110＝1（元），市盈率＝20，每股市價＝20×1＝20（元），該股東持有的股數(shù)＝10000×（1＋10%）＝11000（股）＝1.1（萬股），該股東持股比例＝1.1/110＝1%，該股東持股總價值＝1.1×20＝22（萬元）。

　　4、C

　　【答案解析】經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好投資機(jī)會時，會出現(xiàn)資金剩余，所以應(yīng)增加股利的發(fā)放。

　　5、D

　　【答案解析】題干的處理體現(xiàn)了利潤分配中“多方及長短期利益兼顧”的基本原則。

　　6、A

　　【答案解析】稅差理論認(rèn)為，如果不考慮股票交易成本，分配股利的比率越高，股東的股利收益納稅負(fù)擔(dān)會明顯高于資本利得納稅負(fù)擔(dān)，企業(yè)應(yīng)采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策，所以選項B的表述不正確；客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，邊際稅率高的投資者會選擇實施低股利支付率的股票，所以選項C的表述不正確；在股東與債權(quán)人之間存在代理沖突時，債權(quán)人為保護(hù)自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率，所以選項D的表述不正確。

　　7、B

　　【答案解析】雖然固定或持續(xù)增長的股利政策和低正常股利加額外股利政策均有利于保持股價穩(wěn)定，但最有利于股價穩(wěn)定的應(yīng)該是固定或持續(xù)增長的股利政策。

　　8、A

　　【答案解析】利潤留存＝800×50%＝400（萬元）

　　股利分配＝600－400＝200（萬元）

　　每股股利＝200/200＝1（元）。

　　9、C

　　【答案解析】按照凈利潤的限制，公司年度累計凈利潤必須為正數(shù)時才可發(fā)放股利，以前年度（不僅僅是五年）的虧損必須足額彌補(bǔ)。

　　10、D

　　【答案解析】負(fù)債股利是以負(fù)債方式支付的股利，通常以公司的應(yīng)付票據(jù)支付給股東，有時也以發(fā)行公司債券的方式支付股利。

　　二、多項選擇題

　　1、ABD

　　【答案解析】本題考核影響利潤分配的因素。經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好投資機(jī)會時，應(yīng)增加股利的發(fā)放，所以選項C不是答案。市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，資產(chǎn)的流動性降低，因為資產(chǎn)流動性較低的公司往往支付較低的股利，所以，選項B是答案。盈余不穩(wěn)定的公司一般采用低股利政策，所以選項A正確。如果企業(yè)要擴(kuò)大籌資規(guī)模，則對資金的需求增大，所以會采用低股利政策，即選項D正確。

　　2、ACD

　　【答案解析】股利宣告日應(yīng)該是2011年3月16日，所以選項A的說法不正確；除息日也叫除權(quán)日，指的是股權(quán)登記日的下一個交易日，本題中的股權(quán)登記日為2011年3月26日，由于是周五，而周六和周日并不是交易日，所以，除息日和除權(quán)日都應(yīng)該是2011年3月29日，即選項B的說法正確，選項C、D的說法不正確。

　　3、BC

　　【答案解析】邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，偏好經(jīng)常性的高額現(xiàn)金股利，因為較多的現(xiàn)金股利可以彌補(bǔ)其收入的不足，并可以減少不必要的交易費用。

　　4、ABC

　　【答案解析】股利分配考慮的法律限制有：（1）資本保全的限制；（2）企業(yè)積累的限制；（3）凈利潤的限制；（4）超額累積利潤的限制；（5）無力償付的限制。其中我國法律對公司累積利潤尚未作出限制性規(guī)定。

　　5、AD

　　【答案解析】股票分割只增加股數(shù)，對于股本、資本公積、未分配利潤和股東權(quán)益總額不產(chǎn)生影響。

　　6、ACD

　　【答案解析】2010年稅后利潤

　?。剑?480－570－2480×55%）×（1－25%）

　?。?09.5（萬元）

　　提取的盈余公積金

　?。剑?09.5－49.5）×15%＝54（萬元）

　　可供投資者分配的利潤

　?。剑?9.5＋409.5－54＝306（萬元）

　　應(yīng)向投資者分配的利潤

　?。?06×40%＝122.4（萬元）

　　未分配利潤＝306－122.4＝183.6（萬元）

　　7、ABCD

　　【答案解析】繳納所得稅后的凈利潤，企業(yè)對此有權(quán)自主分配，屬于依法分配原則；企業(yè)在分配中不能侵蝕資本屬于資本保全原則；企業(yè)必須在利潤分配之前償清所有債權(quán)人的債務(wù)屬于充分保護(hù)債權(quán)人利益原則；企業(yè)分配利潤的時候必須兼顧投資者、經(jīng)營者、職工等多方面的利益屬于多方及長短期利益兼顧原則。

　　8、BC

　　【答案解析】剩余股利政策就是在公司有著良好投資機(jī)會時，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測算出投資所需權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。由此可以看出，公司實施剩余股利政策需要統(tǒng)籌考慮資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等財務(wù)基本問題，所以選項C的說法正確。公司采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。因此，選項B的說法正確。企業(yè)實施剩余股利政策可以保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，但是并不是指一年中始終保持同樣的資本結(jié)構(gòu)，而是指利潤分配后（特定時點）形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定目標(biāo)，所以選項A的說法不正確。保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，不是指保持全部資產(chǎn)的負(fù)債比率，無息負(fù)債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率，所以選項D的說法不正確。

　　三、計算題

　　1、（1）發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)＝1000×（1＋10%）＝1100（萬股）

　　發(fā)放股票股利后的普通股本＝2×1100＝2200（萬元）

　　發(fā)放股票股利后的資本公積＝800＋（35－2）×100＝4100（萬元）

　　現(xiàn)金股利＝0.2×1100＝220（萬元）

　　利潤分配后的未分配利潤＝4200－35×100－220＝480（萬元）

　?。?）股票分割后的普通股數(shù)＝1000×2＝2000（萬股）

　　股票分割后的普通股本＝1×2000＝2000（萬元）

　　股票分割后的資本公積＝800（萬元）

　　股票分割后的未分配利潤＝4200（萬元）

　　（3）分配前市凈率＝35/（7000/1000）＝5

　　每股市價30元時的每股凈資產(chǎn)＝30/5＝6（元）

　　每股市價30元時的全部凈資產(chǎn)＝6×1100＝6600（萬元）

　　每股市價30元時的每股現(xiàn)金股利＝（7000－6600）/1100＝0.36（元）

　　2、（1）預(yù)計明年投資所需的權(quán)益資金＝200×60%＝120（萬元）

　　本年發(fā)放的股利＝250－120＝130（萬元）

　　（2）本年發(fā)放的股利＝上年發(fā)放的股利＝120（萬元）

　?。?）固定股利支付率＝120/200×100%＝60%

　　本年發(fā)放的股利＝250×60%＝150（萬元）

　?。?）正常股利額＝400×0.1＝40（萬元）

　　額外股利額＝（250－40）×30%＝63（萬元）

　　本年發(fā)放的股利＝40＋63＝103（萬元）

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