2017年注冊會計師《財管》預(yù)習(xí)：企業(yè)價值評估的對象

　　學(xué)如逆水行舟，不進則退，注會備考就是一場比拼耐力的馬拉松。2017年注冊會計師考試備考已經(jīng)開始，現(xiàn)階段是預(yù)習(xí)的黃金時期，希望廣大學(xué)員擼起袖子加油干。以下是網(wǎng)校依據(jù)2016年注會教材，整理的注會《財務(wù)成本管理》科目知識點，用于預(yù)習(xí)階段學(xué)習(xí)，祝大家備考愉快，夢想成真！

第九章 企業(yè)價值評估

　　知識點：企業(yè)價值評估的對象

企業(yè)價值評估的對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值。

1.如何理解企業(yè)整體價值

（1）整體不是各部分的簡單相加

【提示】單項資產(chǎn)價值總和不等于企業(yè)整體價值，即資產(chǎn)負債表中的資產(chǎn)總計不是企業(yè)整體價值。

（2）整體價值來源于要素的結(jié)合方式

整體價值來源于企業(yè)內(nèi)各部分的有機聯(lián)系。企業(yè)資源的重組即改變各要素之間的結(jié)合方式，可以改變企業(yè)的功能和效率。

（3）部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值

一個部門被剝離出來，其功能會有別于它原來作為企業(yè)一部分時的功能和價值，剝離后的企業(yè)也會不同于原來的企業(yè)。

（4）整體價值只有在運行中才能體現(xiàn)出來

如果企業(yè)停止運營，整體功能隨之喪失，不再具有整體價值，此時企業(yè)的價值是財產(chǎn)的變現(xiàn)價值，即清算價值。

2.企業(yè)整體價值的類別

（1）實體價值與股權(quán)價值

企業(yè)實體價值＝股權(quán)價值＋凈債務(wù)價值

企業(yè)全部資產(chǎn)的總體價值，稱為“企業(yè)實體價值”。

股權(quán)價值在這里不是指所有者權(quán)益的會計價值（賬面價值），而是股權(quán)的公平市場價值。

凈債務(wù)價值也不是指它們的會計價值（賬面價值），而是凈債務(wù)的公平市場價值。

（2）持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值

一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)當是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值中較高的一個。一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，本應(yīng)當進行清算。但是，也有例外，那就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營。這種持續(xù)經(jīng)營，摧毀了股東本來可以通過清算得到的價值。

（3）少數(shù)股權(quán)價值與控股權(quán)價值

控股權(quán)溢價＝V（新的）－V（當前）

從少數(shù)股權(quán)投資者來看，V（當前）是企業(yè)股票的公平市場價值。是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值。

對于謀求控股權(quán)的投資者來說，V（新的）是企業(yè)股票的公平市場價值。是企業(yè)進行重組，改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

控股權(quán)溢價是轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價值。

3.企業(yè)經(jīng)濟價值

經(jīng)濟價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來計量。

注：不同于會計價值和現(xiàn)時市場價值