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我們一起來學(xué)習(xí)2014年注冊會計師《財務(wù)成本管理》高頻考點:資本結(jié)構(gòu)決策。本考點屬于《財務(wù)成本管理》第十章資本結(jié)構(gòu)第四節(jié)資本結(jié)構(gòu)決策的內(nèi)容。
【內(nèi)容導(dǎo)航】: 1.資本結(jié)構(gòu)的影響因素 2.資本結(jié)構(gòu)決策方法 【考頻分析】: 考頻:★★ 復(fù)習(xí)程度:掌握資本結(jié)構(gòu)決策方法。 【高頻考點】:資本結(jié)構(gòu)決策 (一)資本結(jié)構(gòu)的影響因素 內(nèi)部因素:通常有營業(yè)收入、成長性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財務(wù)靈活性以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等; 外部因素:通常有稅率、利率、資本市場、行業(yè)特征等。 (二)資本結(jié)構(gòu)決策方法 1.資本成本比較法 決策方法:決策前先擬定若干個備選方案,分別計算各方案的加權(quán)平均資本成本,加權(quán)平均資本成本最小的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)。 2.每股收益無差別點法 決策方法:當(dāng)預(yù)計的息稅前利潤(或銷售額)大于每股收益無差別點的息稅前利潤(或銷售額)時,負債籌資方式較好;反之,當(dāng)預(yù)計的息稅前利潤(或銷售額)小于每股收益無差別點的息稅前利潤(或銷售額)時,普通股籌資方式較好。其中:每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/普通股股數(shù)。 3.企業(yè)價值比較法 決策方法:企業(yè)的市場價值=股票的市場價值+長期債務(wù)的價值,企業(yè)價值最大的資本結(jié)構(gòu)為最佳資本結(jié)構(gòu)。其中,假設(shè)長期債務(wù)的價值等于其面值,股票的市場價值=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/權(quán)益資本成本。 |
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