最佳持有量 |
持有成本最低的現(xiàn)金持有量 |
現(xiàn)金持有成本 |
機會成本 |
機會成本與現(xiàn)金持有量同方向變化 |
管理成本 |
屬于固定成本,與現(xiàn)金持有量沒有明顯的變動關(guān)系。如管理人員的工資、安全措施費等 |
短缺成本 |
與現(xiàn)金持有量反方向變化 |
交易成本 |
在全年現(xiàn)金需要量一定的情況下,交易成本與現(xiàn)金持有量反方向變化 |
(一)成本分析模式
含義 |
成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的成本,尋找使持有成本最低的現(xiàn)金持有量。 |
假設(shè) |
假設(shè)不存在現(xiàn)金與有價證券之間的轉(zhuǎn)換。
——交易成本無關(guān) |
成本 |
在成本分析模式下,企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本:(1)機會成本。(2)管理成本。(3)短缺成本。 |
決策原則 |
最佳現(xiàn)金持有量是使上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量。 |
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假設(shè) |
不允許現(xiàn)金短缺,即短缺成本為無關(guān)成本 |
相關(guān)成本 |
(1)機會成本;(2)交易成本 |
含義 |
所謂的最佳現(xiàn)金持有量,也就是能使機會成本和交易成本之和最小的現(xiàn)金持有量。 |
1.機會成本
機會成本=平均現(xiàn)金持有量×機會成本率=C/2×K
2.交易成本
交易成本=交易次數(shù)×每次交易成本=T/C×F
3.最佳持有量及其相關(guān)公式
機會成本、交易成本與現(xiàn)金持有量之間的關(guān)系,可以圖示如下:
從上圖可以看出,當機會成本與交易成本相等時,相關(guān)總成本最低,此時的持有量即為最佳持有量。由此可以得出:
優(yōu)點:簡單直觀 .
缺點:假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變,實際上這很少有。
?。ㄈ╇S機模式
含義 |
隨機模式是在現(xiàn)金需求量難以預知的情況下進行現(xiàn)金持有量控制的方法。 |
原理 |
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計算公式 |
下限L受企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要量、管理人員風險承受傾向等因素的影響。
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b——每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換資本
i——有價證券的日利息率
δ——預期每日現(xiàn)金余額變化的標準差
L——現(xiàn)金存量的下限 |
上限H:H=3R-2L 等價轉(zhuǎn)化形式:H-R=2(R-L) |
適用范圍 |
隨機模式是在現(xiàn)金需求量難以預知的情況下進行現(xiàn)金持有量控制的方法,其預測結(jié)果比較保守。 |