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2014年注會考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識點(diǎn)：普通股發(fā)行定價(jià)
為了幫助廣大學(xué)員備戰(zhàn)2014年注冊會計(jì)師考試，正保會計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了注冊會計(jì)師考試各科目知識點(diǎn)，希望能夠提升您的備考效果，祝您學(xué)習(xí)愉快！
知識點(diǎn)：普通股發(fā)行定價(jià)
（一） 發(fā)行價(jià)格的種類
| 發(fā)行價(jià)格 | 含義 |
| 等價(jià) | 以股票的票面額為發(fā)行價(jià)格，也稱為平價(jià)發(fā)行。 【提示】一般在股票初次發(fā)行或在股東內(nèi)部分?jǐn)傇鲑Y的情況下采用。 |
| 時(shí)價(jià) | 以本公司股票在流通市場上買賣的實(shí)際價(jià)格為基準(zhǔn)確定的股票發(fā)行價(jià)格。 |
| 中間價(jià) | 以時(shí)價(jià)和等價(jià)的中間值確定的股票發(fā)行價(jià)格。 【提示】可能是溢價(jià)發(fā)行，也可能是折價(jià)發(fā)行。 |
【注意】
發(fā)行價(jià)格高于面額，稱為溢價(jià)發(fā)行；發(fā)行價(jià)格低于面額，稱為折價(jià)發(fā)行。按照我國公司法的規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格不得低于票面金額，即不得折價(jià)發(fā)行。
（二）發(fā)行價(jià)格的確定方法
根據(jù)我國證券法規(guī)定，股票發(fā)行采用溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷機(jī)構(gòu)協(xié)商確定。
1.市盈率法
發(fā)行價(jià)＝每股收益×發(fā)行市盈率
步驟：
?。?）根據(jù)CPA審核后的盈利預(yù)測計(jì)算出發(fā)行公司的每股收益。有兩種方法：一是完全攤薄法。用發(fā)行當(dāng)年預(yù)測屬于普通股的全部凈利潤除以總股數(shù)，直接得出每股收益；二是加權(quán)平均法。
（2）擬訂發(fā)行市盈率。根據(jù)二級市場平均市盈率、發(fā)行公司所處行業(yè)情況、發(fā)行公司經(jīng)營狀況及其成長性等擬定發(fā)行市盈率。
?。?）決定發(fā)行價(jià)
| 凈資產(chǎn)倍率法 | 發(fā)行價(jià)＝每股凈資產(chǎn)值×溢價(jià)倍數(shù) 【提示】在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但在國內(nèi)一直未采用。 |
| 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 | （1）預(yù)測公司每個(gè)項(xiàng)目未來若干年內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量 （2）按市場公允折現(xiàn)率計(jì)算每個(gè)項(xiàng)目未來的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值 （3）凈現(xiàn)值除以公司股份數(shù)得到每股凈現(xiàn)值 （4）對每股凈現(xiàn)值折讓20%—30%得到發(fā)行價(jià)格 【提示】這一方法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價(jià)。這類公司的特點(diǎn)是前期投資大，初期回報(bào)不高，上市時(shí)的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價(jià)則會低估其真實(shí)價(jià)值，而對公司未來收益（現(xiàn)金流量）的分析和預(yù)測能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價(jià)值。 |
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