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2014年注會考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識點(diǎn)：股票回購
為了幫助廣大學(xué)員備戰(zhàn)2014年注冊會計(jì)師考試，正保會計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了注冊會計(jì)師考試各科目知識點(diǎn)，希望能夠提升您的備考效果，祝您學(xué)習(xí)愉快！
知識點(diǎn)：股票回購
1.含義
是指公司有多余現(xiàn)金時，向股東回購自己的股票，以此來代替現(xiàn)金股利。
2.股票回購的意義
| 對股東的意義 | 股票回購后股價(jià)上升，股東得到的資本利得，當(dāng)資本利得稅率小于現(xiàn)金股利稅率時，股東將得到納稅上的好處。 【提示】上述分析時建立在各種假設(shè)之上的，比如回購后市盈率不變等，實(shí)際上這些因素可能因?yàn)楣善被刭彾l(fā)生變化，其結(jié)果是否對股東有利難以預(yù)料?？傮w上來說，股票回購對股東利益具有不確定的影響。 |
| 對公司的意義 | 進(jìn)行股票回購的最終目的是有利于增加公司的價(jià)值 |
| （1）公司進(jìn)行股票回購的目的之一向市場傳遞了股價(jià)被低估的信號。 （2）當(dāng)公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項(xiàng)目所需的現(xiàn)金流時，可以用自由現(xiàn)金流進(jìn)行股票回購，有助于增加每股盈利水平。 （3）避免股利波動帶來的負(fù)面影響。當(dāng)公司剩余現(xiàn)金流是暫時的或者是不穩(wěn)定的，沒有把握能夠長期維持高股利政策時，可以在維持一個相對穩(wěn)定的股利支付率的基礎(chǔ)上，通過股票回購發(fā)放股利。 （4）發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。如果公司認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)中權(quán)益資本的比例較高，可以通過股票回購提高負(fù)債比率，改變了公司的資本結(jié)構(gòu)，并有助于降低加權(quán)平均資本成本。 （5）通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價(jià)格，在一定程度上降低了公司被收購的風(fēng)險(xiǎn)。 （6）調(diào)節(jié)所有權(quán)結(jié)構(gòu)。公司擁有回購的股票（庫藏股），可以用來交換被收購或被兼公司的股票，或滿足認(rèn)股權(quán)證持有人認(rèn)購公司股票；或可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)換公司普通股的需要，還可以在執(zhí)行管理層與員工股票期權(quán)時使用，避免發(fā)行新股而稀釋收益。 |
3.股票回購的方式
| 分類標(biāo)準(zhǔn) | 類 別 | 說 明 |
| 回購的地點(diǎn) | 場內(nèi)公開收購 | 場外協(xié)議收購?fù)该鞫缺容^低 |
| 場外協(xié)議收購 | ||
| 回購面向?qū)ο?/td> | 資本市場上隨機(jī)回購 | 最為普遍 |
| 向全體股東招標(biāo)回購 | 回購價(jià)格高于當(dāng)時的股價(jià)，成本費(fèi)用較高 | |
| 向個別股東協(xié)商回購 | 必須保持回購價(jià)格的公正合理 | |
| 籌資方式 | 舉債回購 | 混合回購是指既動用剩余資金，又向銀行等金融機(jī)構(gòu)舉債來回購本公司股票。 |
| 現(xiàn)金回購 | ||
| 混合回購 | ||
| 回購價(jià)確定方式 | 固定價(jià)格要約回購 | 荷蘭式拍賣回購在回購價(jià)格方面給予公司更大的靈活性。 |
| 荷蘭式拍賣回購 |
【注】荷蘭式拍賣回購首先由公司確定回購價(jià)格范圍和回購股票數(shù)量；然后股東進(jìn)行投標(biāo)；最后根據(jù)股東提交的愿意出售的股票價(jià)格和數(shù)量，確定最終的回購價(jià)格。
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