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【考點(diǎn)精講】β系數(shù)
【講解】β系數(shù)是度量一項(xiàng)資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo),被定義為某個資產(chǎn)的報(bào)酬率與市場組合之間的相關(guān)性。其計(jì)算公式為:
單個證券的β系數(shù)
?。皆撟C券與市場組合收益的協(xié)方差÷市場組合的方差
?。皆撟C券與市場組合的相關(guān)系數(shù)×該證券的標(biāo)準(zhǔn)差÷市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差
即一種證券的β系數(shù)的大小取決于三個因素:(1)該證券與市場組合的相關(guān)系數(shù);(2)該證券的標(biāo)準(zhǔn)差;(3)市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差。
【提示】
?。?)市場組合報(bào)酬率與其本身的報(bào)酬率是同方向同比例變動的,因此市場組合與其本身的相關(guān)系數(shù)=1,所以,市場組合的β系數(shù)等于1;
(2)如果一項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)=0.5,表明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍,其報(bào)酬率的變動性只及一般市場組合報(bào)酬率變動性的一半;
?。?)投資組合的β系數(shù)等于組合中各證券β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù);
?。?)由于相關(guān)系數(shù)可能為負(fù)數(shù),所以,β系數(shù)也可能為負(fù)數(shù)。
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