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2016年注冊會計師《財管》考點精講：β系數(shù)
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【考點精講】β系數(shù)
【講解】β系數(shù)是度量一項資產系統(tǒng)風險的指標，被定義為某個資產的報酬率與市場組合之間的相關性。其計算公式為：
單個證券的β系數(shù)
?。皆撟C券與市場組合收益的協(xié)方差÷市場組合的方差
＝該證券與市場組合的相關系數(shù)×該證券的標準差÷市場組合的標準差
即一種證券的β系數(shù)的大小取決于三個因素：（1）該證券與市場組合的相關系數(shù)；（2）該證券的標準差；（3）市場組合的標準差。
【提示】
（1）市場組合報酬率與其本身的報酬率是同方向同比例變動的，因此市場組合與其本身的相關系數(shù)＝1，所以，市場組合的β系數(shù)等于1；
?。?）如果一項資產的β系數(shù)＝0.5，表明它的系統(tǒng)風險是市場組合系統(tǒng)風險的0.5倍，其報酬率的變動性只及一般市場組合報酬率變動性的一半；
（3）投資組合的β系數(shù)等于組合中各證券β系數(shù)的加權平均數(shù)；
?。?）由于相關系數(shù)可能為負數(shù)，所以，β系數(shù)也可能為負數(shù)。
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