新用戶掃碼下載
掃碼下載APP
接收最新考試資訊
及備考信息
2016注會《財務(wù)成本管理》復(fù)習(xí)資料：代理理論
正保會計網(wǎng)校論壇學(xué)員為大家分享了注冊會計師學(xué)習(xí)中的遇到的知識點，希望對大家備考有幫助，學(xué)習(xí)中遇到問題，可以去網(wǎng)校論壇討論或去所報課程答疑板提問。
知識點：代理理論
?。ㄒ唬﹤鶆?wù)代理成本
1.過度投資問題
在企業(yè)遭遇財務(wù)困境時，即使投資項目的凈現(xiàn)值為負(fù)，股東仍可能從企業(yè)的高風(fēng)險投資中獲利，即存在“過度投資問題”；
2.投資不足問題
股東也可能不會選擇凈現(xiàn)值為正的新項目籌資，即存在著“投資不足問題”
過度投資與投資不足問題的存在，將會對債權(quán)人和企業(yè)的總價值造成損失。
?。ǘ﹤鶆?wù)的代理收益
?。?）債務(wù)的存在使得企業(yè)承擔(dān)了未來支付利息的責(zé)任和義務(wù)，從而減少了企業(yè)剩余的現(xiàn)金流量，進(jìn)而減少了管理者的浪費性投資；
?。?）企業(yè)的債務(wù)水平較高時，債權(quán)人自己也會密切監(jiān)督管理者的行為，從而為抑制管理者的疏忽失職提供了額外的防護(hù)。
債務(wù)的存在——提高企業(yè)價值——PV（債務(wù)的代理收益）
?。ㄈ?quán)衡理論的擴(kuò)展
考慮債務(wù)的代理成本和代理收益后，資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡模型可以擴(kuò)展為如下形式：
VL=VU+PV（利息稅盾）- PV（財務(wù)困境成本）- PV（債務(wù)的代理成本）+ PV（債務(wù)的代理收益）
推薦閱讀
新用戶掃碼下載
京公網(wǎng)安備 11010802044457號