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2016年注冊會計師《財管》預(yù)習：普通股籌資
2016年注冊會計師備考已經(jīng)開始，目前處于預(yù)習階段，學員可以根據(jù)網(wǎng)校預(yù)習計劃表來安排自己的學習進度。以下是網(wǎng)校依據(jù)2015年注會教材，整理的注會各科目知識點，用于預(yù)習階段學習，祝大家備考愉快！
第十二章 普通股和長期債務(wù)籌資
知識點：普通股籌資
（一）普通股籌資的優(yōu)缺點
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優(yōu)點
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（1）沒有固定利息負擔；
（2）沒有固定到期日； （3）籌資風險小； （4）增加公司的信譽； （5）籌資限制較少。 另外，由于普通股的預(yù)期收益較高并可在一定程度上抵消通貨膨脹的影響（通常在通貨膨脹期間，不動產(chǎn)升值時普通股也隨之升值），因此普通股籌資容易吸收資金 |
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缺點
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（1）資本成本較高；
（2）可能會分散公司的控制權(quán)； （3）信息披露成本較大；增加了公司保護商業(yè)秘密的難度； （4）股票上市會增加公司被收購的風險 |
（二）普通股發(fā)行方式和和銷售方式
1.發(fā)行方式
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公開間接發(fā)行
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不公開直接發(fā)行
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含義
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通過中介機構(gòu)，公開向社會公眾發(fā)行
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不公開，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行
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優(yōu)點
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（1）發(fā)行范圍廣，對象多，易足額籌集資本；
（2）股票變現(xiàn)性強，流通性好； （3）提高發(fā)行公司的知名度和擴大影響力。 |
彈性較大，發(fā)行成本低
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缺點
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手續(xù)繁瑣，發(fā)行成本高
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發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差
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2.銷售方式
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自銷方式
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委托銷售方式
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包 銷
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代 銷
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含義
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發(fā)行公司直接將股票銷售給認購者
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證券經(jīng)營機構(gòu)一次性買進發(fā)行公司公開募集的全部股票，然后向社會公眾按較高的價格出售。
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證券經(jīng)營機構(gòu)代替發(fā)行公司代售股票，不承擔股款未募足的風險。
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優(yōu)點
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可直接控制發(fā)行過程，實現(xiàn)發(fā)行意圖，并節(jié)省發(fā)行費用。
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可及時籌足資本，免于承擔發(fā)行風險。
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發(fā)行公司可獲得部分溢價收入，降低發(fā)行費用。
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缺點
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籌資時間長，發(fā)行公司要承擔全部發(fā)行風險。
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發(fā)行公司損失部分溢價收入，發(fā)行成本高。
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發(fā)行公司要承擔發(fā)行風險。
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（三）股權(quán)再融資
1.配股
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含義
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配股是指向原普通股股東按其持股比例、以低于市價的某一特定價格配售一定數(shù)量新發(fā)行股票的融資行為
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配股價格
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配股一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定
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配股除權(quán)價格計算
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配股權(quán)價值計算
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2.增發(fā)新股
（1）含義：增發(fā)新股指上市公司為了籌集權(quán)益資本而再次發(fā)行股票的融資行為。
（2）增發(fā)新股的定價與認購方式
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定價
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公開增發(fā)
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上市公司公開增發(fā)新股的定價通常按照“發(fā)行價格應(yīng)不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價”的原則確定增發(fā)價格
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非公開增發(fā)
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非公開發(fā)行股票的發(fā)行價格應(yīng)不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%
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認購方式
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公開增發(fā)
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公開增發(fā)新股的認購方式通常為現(xiàn)金認購
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非公開增發(fā)
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非公開增發(fā)新股的認購方式不限于現(xiàn)金，還包括股權(quán)、債權(quán)、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)
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3.股權(quán)再融資對企業(yè)的影響
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對公司資本結(jié)構(gòu)的影響
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一般來說，權(quán)益資本成本高于債務(wù)資本成本，采用股權(quán)再融資會降低資產(chǎn)負債率，并可能會使資本成本增大；但如果股權(quán)再融資有助于企業(yè)目標資本結(jié)構(gòu)的實現(xiàn)，增強企業(yè)的財務(wù)穩(wěn)健性，降低債務(wù)的違約風險，就會在一定程度上降低企業(yè)的加權(quán)平均資本成本，增加企業(yè)的整體價值
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對企業(yè)財務(wù)狀況的影響
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在企業(yè)運營及盈利狀況不變的情況下，采用股權(quán)再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務(wù)杠桿水平，并降低凈資產(chǎn)報酬率。
但企業(yè)如果能將股權(quán)再融資籌集的資金投資于具有良好發(fā)展前景的項目，獲得正的投資活動凈現(xiàn)值，或者能夠改善企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本，就有利于增加企業(yè)的價值 |
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對控制權(quán)的影響
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就配股而言，由于全體股東具有相同的認購權(quán)利，控股股東只要不放棄認購的權(quán)利，就不會削弱控制權(quán)。
公開增發(fā)會引入新的股東，股東的控制權(quán)受到增發(fā)認購數(shù)量的影響；而非公開增發(fā)相對復(fù)雜 |
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