2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》預(yù)習(xí)：可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算

　　2016年注冊(cè)會(huì)計(jì)師備考已經(jīng)開始，目前處于預(yù)習(xí)階段，學(xué)員可以根據(jù)網(wǎng)校預(yù)習(xí)計(jì)劃表來(lái)安排自己的學(xué)習(xí)進(jìn)度。以下是網(wǎng)校依據(jù)2015年注會(huì)教材，整理的注會(huì)各科目知識(shí)點(diǎn)，用于預(yù)習(xí)階段學(xué)習(xí)，祝大家備考愉快！

第三章 長(zhǎng)期計(jì)劃與財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

　　知識(shí)點(diǎn)：可持續(xù)增長(zhǎng)率的測(cè)算

　?。ㄒ唬┛沙掷m(xù)增長(zhǎng)率的定義

　　可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不增發(fā)和回購(gòu)股票，不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，其銷售所能達(dá)到的最大增長(zhǎng)率。

　　（二）計(jì)算公式

　　可持續(xù)增長(zhǎng)率

　?。剑ㄤN售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×本期收益留存率）/（1－銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×本期收益留存率）

　　＝權(quán)益凈利率×本期收益留存率/（1－權(quán)益凈利率×本期收益留存率）

　?。奖酒谑找媪舸?（期末股東權(quán)益－本期收益留存）

　　這個(gè)最終的推導(dǎo)公式是根據(jù)期末股東權(quán)益的公式進(jìn)行的化簡(jiǎn)，是適用于任何情況的。

　　（三）在“不增發(fā)新股和回購(gòu)股票”的前提下，實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的關(guān)系

　　對(duì)于不增發(fā)新股和回購(gòu)股票時(shí)，本年實(shí)際增長(zhǎng)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的大小，具體需要看變動(dòng)的是哪個(gè)指標(biāo)。具體情況如下：

　　1.資產(chǎn)負(fù)債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升則：“本年實(shí)際增長(zhǎng)率”大于“本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率”

　　2.銷售凈利率或收益留存率上升則：“本年實(shí)際增長(zhǎng)率”＝“本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率”

　　3.資產(chǎn)負(fù)債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降則：“本年實(shí)際增長(zhǎng)率”小于“本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率”

　　4.銷售凈利率或收益留存率下降則：“本年實(shí)際增長(zhǎng)率”＝“本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率”

　?。ㄋ模┗诠芾碛秘?cái)務(wù)報(bào)表的可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　（1）根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率

　　可持續(xù)增長(zhǎng)率＝銷售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期初權(quán)益期末凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)乘數(shù)×本期利潤(rùn)留存率

　?。?）根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算：

　　

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