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2015年注冊會計師《財務(wù)成本管理》考點：債券的價值
我們一起來學(xué)習(xí)2015《財務(wù)成本管理》考點：債券的價值。本考點屬于《財務(wù)成本管理》第六章債券、股票價值評估的內(nèi)容。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
1.債券的估價模型
2.影響債券價值的因素
【考頻分析】
考頻：★★★★
復(fù)習(xí)程度：掌握債券價值的計算和影響因素
【主要考點】債券的價值
1.債券的估價模型
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模型
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適用情況
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價值計算
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基本模型 |
典型債券
【特征】固定利率、每年計算并支付利息、到期歸還本金。 |
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其他模型 |
平息債券
【特征】利息在到期時間內(nèi)平均支付。支付頻率可能是1年1次、半年1次或每季度一次等。 |
平息債券價值＝未來各期利息的現(xiàn)值＋面值的現(xiàn)值
【提示】 如果平息債券一年復(fù)利多次，計算價值時，現(xiàn)金流量按照計息周期利率（票面）確定，折現(xiàn)需要按照折現(xiàn)周期折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)。 |
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純貼現(xiàn)債券
【特征】承諾在未來某一確定日期按面值支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此也稱為“零息債券”。 |
 【注意】純貼現(xiàn)債券（零息債券）沒有標(biāo)明利息計算規(guī)則的，通常采用按年計息的復(fù)利計算規(guī)則。 【特殊情況】在到期日一次還本付息債券，實際上也是一種純貼現(xiàn)債券，只不過到期日不是按票面額支付而是按本利和作單筆支付。 |
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永久債券
【特征】沒有到期日，永不停止定期支付利息的債券。 |
PV＝利息額/折現(xiàn)率
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流通債券
【特征】①到期時間小于債券的發(fā)行在外的時間。②估價的時點不在計息期期初，可以是任何時點，會產(chǎn)生“非整數(shù)計息期”問題。 |
流通債券的估價方法有兩種：
①以現(xiàn)在為折算時間點，歷年現(xiàn)金流量按非整數(shù)計息期折現(xiàn)。 ②以最近一次付息時間（或最后一次付息時間）為折算時間點，計算歷次現(xiàn)金流量現(xiàn)值，然后將其折算到現(xiàn)在時點。 無論哪種方法，都需要計算非整數(shù)期的折現(xiàn)系數(shù)。 |
2.影響債券價值的因素
（1）折現(xiàn)率
?。?）到期時間
（3）利息支付頻率
?。?）債券面值
相關(guān)鏈接：2015年注冊會計師《財務(wù)成本管理》第六章主要考點
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