2014注會公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理答疑精華：遠(yuǎn)期合約與期貨合約

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學(xué)員問題：遠(yuǎn)期合約與期貨合約有什么區(qū)別？

回答：遠(yuǎn)期合約與期貨合約頗有相似之處，容易混淆。因?yàn)檫@兩種合約都是契約交易，均為交易雙方約定為未來某一日期以約定價(jià)格買或賣一定數(shù)量商品的契約。它們的區(qū)別則在于：

1、交易場所不同。期貨合約在交易所內(nèi)交易，具有公開性，而遠(yuǎn)期合約在場外進(jìn)行交易。

2、合約的規(guī)范性不同。期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約，除了價(jià)格，合約的品種、規(guī)格、質(zhì)量、交貨地點(diǎn)、結(jié)算方式等內(nèi)容者有統(tǒng)一規(guī)定。遠(yuǎn)期合約的所有事項(xiàng)都要由交易雙方一一協(xié)商確定，談判復(fù)雜，但適應(yīng)性強(qiáng)。

3、交易風(fēng)險(xiǎn)不同。期貨合約的結(jié)算通過專門的結(jié)算公司，這是獨(dú)立于買賣雙方的第三方，投資者無須對對方負(fù)責(zé)，不存在信用風(fēng)險(xiǎn)，而只有價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。遠(yuǎn)期合約須到期才交割實(shí)物、貨款早就談妥不再變動(dòng)，故無價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，它的風(fēng)險(xiǎn)來自屆時(shí)對方是否真的前來履約，實(shí)物交割后是否有能力付款等，即存在信用風(fēng)險(xiǎn)。

4、保證金制度不同。期貨合約交易雙方按規(guī)定比例繳納保證金，而遠(yuǎn)期合約因不是標(biāo)準(zhǔn)化，存在信用風(fēng)險(xiǎn)，保證金或稱定金是否要付，付多少，也都由交易雙方確定，無統(tǒng)一性。

5、履約責(zé)任不同。期貨合約具備對沖機(jī)制、履約回旋余地較大，實(shí)物交割比例極低，交易價(jià)格受最小價(jià)格變動(dòng)單位限定和日交易振幅限定。遠(yuǎn)期合約如要中途取消，必須雙方同意，任何單方面意愿是無法取消合約的，其實(shí)物交割比例極高。

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