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中級會計職稱財務(wù)管理知識點：債券投資概述
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●財務(wù)管理知識點：債券投資概述
1.債券的內(nèi)在價值——按年付息、到期還本
PV＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/F，i，n）
內(nèi)在價值是投資者為獲得必要收益率（折現(xiàn)率）所能接受的最高購買價格。
2.債券價值影響因素：債券面值、票面利率、債券期限、市場利率（貼現(xiàn)率）
1）債券期限：對于分期付息，到期還本的債券而言，隨著到期日臨近，債券價值向面值回歸
①溢價債券價值逐漸降低
②折價債券價值逐漸升高
③平價債券價值不受期限影響
④超常期債券的期限差異，對債券價值影響不大
2）市場利率（折現(xiàn)率）：反向變動
①長期債券對市場利率的敏感性大于短期債券
②溢價債券對市場利率的敏感性大于折價債券
3.債券的內(nèi)部收益率（內(nèi)含報酬率）：使“債券投資的凈現(xiàn)值＝0”、“債券未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝目前購買價格”的折現(xiàn)率
1）平價債券：內(nèi)部收益率＝票面利率
2）溢價債券：內(nèi)部收益率＜票面利率
3）折價債券：內(nèi)部收益率＞票面利率
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