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2015中級(jí)會(huì)計(jì)師考試知識(shí)點(diǎn)《財(cái)務(wù)管理》：資本成本
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資本成本
（一）資本成本的含義及構(gòu)成
1.含義：企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價(jià)——資本所有權(quán)與使用權(quán)分離的結(jié)果
1）出資者：讓渡資本使用權(quán)所帶來的投資報(bào)酬（必要收益率）；
2）籌資者：取得資本使用權(quán)所付出的代價(jià)。
2.構(gòu)成
1）籌資費(fèi)：企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價(jià)，在資本籌集時(shí)一次性發(fā)生，在資本使用過程中不再發(fā)生，通常直接從籌資數(shù)額中扣除。
2）占用費(fèi)：企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價(jià)（即取得資本使用權(quán)所付出的代價(jià)），是資本成本的主要內(nèi)容。
（二）資本成本的作用——籌資決策、投資決策、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)
1.比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)（企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本最低的方式）
2.平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)（最佳資本結(jié)構(gòu)：平均資本成本率最小、企業(yè)價(jià)值最大）
3.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)期報(bào)酬率＞資本成本率）
4.評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī)的重要依據(jù)（企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率應(yīng)高于其平均資本成本率，才能帶來剩余收益）
（三）影響資本成本的因素
資本成本（必要收益率）是風(fēng)險(xiǎn)的函數(shù)
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影響因素 |
影響方式 |
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總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境 |
國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、預(yù)期通貨膨脹 |
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資本市場(chǎng)條件 |
資本市場(chǎng)的效率和風(fēng)險(xiǎn) |
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企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況 |
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) |
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企業(yè)對(duì)籌資規(guī)模和時(shí)限的需求 |
一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時(shí)限長(zhǎng)，資本成本就高（并非線性關(guān)系，融資規(guī)模突破一定限度時(shí)，才引起資本成本的明顯變化） |
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