中級會計職稱《財務(wù)管理》答疑精華：企業(yè)價值

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來源: 正保會計網(wǎng)校編輯：芳芳 2019/01/02 10:52:25　字體：大小

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許多小伙伴開始準備2019年中級會計師考試了，為了幫助大家高效備考2019年中級會計職稱，正保會計網(wǎng)校特從課程答疑板中精選了中級會計職稱學員普遍出現(xiàn)的問題，并給出詳細答疑。以下是關(guān)于《財務(wù)管理》“企業(yè)價值”提出的相關(guān)問題及解答，希望對大家有幫助！

提問：

例題·單選題

根據(jù)財務(wù)分析師對某公司的分析，該公司無負債的企業(yè)價值為2000萬元，利息抵稅可以為公司帶來100萬元的額外收益現(xiàn)值，財務(wù)困境成本現(xiàn)值為50萬元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元和30萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負債的企業(yè)價值為（?。┤f元。

A.2050

B.2000

C.2130

D.2060

【正確答案】A

【答案解析】根據(jù)權(quán)衡理論，VL＝VU＋PV（利息抵稅）－PV（財務(wù)困境成本）＝2000＋100－50＝2050（萬元）。公式用文字怎么理解？

回復(fù)：

以無負債企業(yè)價值為基礎(chǔ)，在有負債之后，由于債務(wù)利息的抵稅效應(yīng)，可以增加企業(yè)價值，因此要加上利息抵稅的現(xiàn)值。而有了負債之后，就會有還本付息的壓力，容易陷入財務(wù)困境，而財務(wù)困境是有成本的，因此要將這一部分成本減去，才能得到企業(yè)的價值。

有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)的價值加上稅賦節(jié)約現(xiàn)值再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值。

注：以上答疑精華來源于正保會計網(wǎng)校答疑板，網(wǎng)校老師會針對已購課學員提出的問題進行答疑。（網(wǎng)校答疑板使用攻略）

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