2020年中級會計職稱財務(wù)管理知識點：流動資產(chǎn)投資策略

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知識點：流動資產(chǎn)投資策略——需要擁有多少流動資產(chǎn)

1.經(jīng)營的不確定性和風(fēng)險忍受程度決定了流動資產(chǎn)的存量水平

（1）銷售額的穩(wěn)定性和可預(yù)測性反映了流動資產(chǎn)投資的風(fēng)險程度

①銷售量不穩(wěn)定且難以預(yù)測：存在顯著風(fēng)險，需要維持較高的流動資產(chǎn)存量水平；

②銷售額既穩(wěn)定又可預(yù)測：只需維持較低的流動資產(chǎn)投資水平；

③銷售額不穩(wěn)定但可以預(yù)測，如季節(jié)性變化：沒有顯著風(fēng)險，將流動資產(chǎn)投資控制在合理水平即可。

（2）企業(yè)的風(fēng)險忍受程度

如果企業(yè)的管理政策趨于保守，就會保持較高的流動資產(chǎn)與銷售收入比率，保證更高的流動性（安全性），但盈利能力也更低；如果管理者偏向于為了更高的盈利能力而愿意承擔(dān)風(fēng)險，則會保持低水平的流動資產(chǎn)與銷售收入比率。

2.流動資產(chǎn)投資策略的類型——流動資產(chǎn)越多越寬松

【提示】緊縮策略對企業(yè)的管理水平要求較高，如存貨控制的適時管理系統(tǒng)（JIT）。

3.制定流動資產(chǎn)投資策略考慮的因素

（1）權(quán)衡資產(chǎn)的收益性與風(fēng)險性（即權(quán)衡持有成本與短缺成本）

理論上，最優(yōu)的流動資產(chǎn)投資應(yīng)該使持有成本與短缺成本之和達(dá)到最低。

（2）充分考慮企業(yè)經(jīng)營的內(nèi)外部環(huán)境

①銀行和其他借款人對企業(yè)流動性水平非常重視（作為確定信用額度和借款利率的依據(jù)），也會考慮應(yīng)收賬款和存貨的質(zhì)量（用于貸款抵押）。

②融資困難的企業(yè)，通常采用緊縮的流動資產(chǎn)投資策略。

（3）產(chǎn)業(yè)因素

①銷售邊際毛利較高的產(chǎn)業(yè)，若額外銷售獲得的利潤超過額外應(yīng)收賬款增加的成本，則寬松的信用政策可能為企業(yè)帶來更為可觀的收益。

②流動資產(chǎn)占用具有明顯的行業(yè)特征。

（4）影響企業(yè)政策的決策者

①生產(chǎn)經(jīng)理：高水平的原材料（滿足生產(chǎn)需要）

②銷售經(jīng)理：高水平的產(chǎn)成品（滿足銷售需要）、寬松的信用政策（刺激銷售）

③財務(wù)經(jīng)理：存貨和應(yīng)收賬款最小化（節(jié)約流動資產(chǎn)融資成本）

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