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中級會計職稱財務管理預習知識：資本結構理論
正保會計網(wǎng)校為大家準備了2020年中級會計職稱《財務管理》預習階段知識點。成功=時間+方法，自制力是這個等式的保障。世上無天才，高手都是來自刻苦的練習。而人們往往只看到“牛人”閃耀的成績，忽視其成績背后無比寂寞的勤奮。2020年中級會計職稱考試，在你每天的勤奮練習下，即使是一點點的進步，也一定可以交上滿意的答卷。
知識點：資本結構理論
（一）資本結構的含義
1. 資本結構——資產(chǎn)負債表等式右邊的結構
（1）廣義：全部債務與股東權益的構成比率。
（2）狹義：長期負債與股東權益的構成比率，短期債務作為營運資金管理（不屬于資本范疇）。
2. 最佳資本結構——同時滿足：
（1）加權平均資本成本最低；
（2）企業(yè)價值最大。
【提示】理論上，最佳資本結構是存在的。但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變化，動態(tài)地保持最佳資本結構十分困難。實踐中，目標資本結構通常是企業(yè)根據(jù)滿意化原則，結合自身實際進行適度負債經(jīng)營所確立的資本結構。
（二）資本結構理論
| 無稅MM理論 | ①企業(yè)價值不受資本結構影響，即：有負債企業(yè)價值＝無負債企業(yè)價值； ②有負債企業(yè)的股權成本隨著負債程度的增大而增大，即：有負債企業(yè)的股權成本＝無負債企業(yè)的股權成本＋風險報酬；風險報酬取決于債務比例 |
| 有稅MM理論 | ①有負債企業(yè)價值＝無負債企業(yè)價值＋負債利息抵稅價值； ②有負債企業(yè)的股權成本隨著負債程度的增大而增大，即：有負債企業(yè)的股權成本＝無負債企業(yè)的股權成本＋風險報酬；風險報酬取決于債務比例以及企業(yè)所得稅稅率 |
| 權衡理論 | 有負債企業(yè)價值＝無負債企業(yè)價值＋負債利息抵稅價值－財務困境成本現(xiàn)值 |
| 代理理論 | ①債務籌資具有激勵作用，并且是一種擔保機制，可降低所有權與經(jīng)營權分離而產(chǎn)生的代理成本； ②債務籌資可導致另一種代理成本，即企業(yè)接受債權人監(jiān)督而產(chǎn)生的成本 ③均衡的企業(yè)所有權結構是由股權代理成本和債務代理成本之間的平衡關系決定的 |
| 優(yōu)序融資理論 | 企業(yè)滿足融資需求的順序為“由內(nèi)至外，由債至股”，即：首先是內(nèi)部籌資（利用留存收益），其次是借款、發(fā)行債券、可轉換債券，最后是發(fā)行新股籌資 |
因2020年中級會計職稱教材和大綱暫未公布，以上《財務管理》知識點來源于2019年內(nèi)容，大家可先學習2019年中級會計職稱《財務管理》知識點，提前學習和掌握知識點。
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