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中級會計職稱財務(wù)管理預(yù)習(xí)知識點:資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯:上好佳 2019/12/02 17:42:36 字體:

正保會計網(wǎng)校為大家準(zhǔn)備了2020年中級會計職稱《財務(wù)管理》預(yù)習(xí)階段知識點。成功=時間+方法,自制力是這個等式的保障。世上無天才,高手都是來自刻苦的練習(xí)。而人們往往只看到“牛人”閃耀的成績,忽視其成績背后無比寂寞的勤奮。2020年中級會計職稱考試,在你每天的勤奮練習(xí)下,即使是一點點的進步,也一定可以交上滿意的答卷。

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

(一)確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法

1. 每股收益分析法

2. 平均資本成本比較法

3. 公司價值分析法

(二)每股收益分析法

1. 該方法標(biāo)準(zhǔn):EBIT一定時,EPS最大的資本結(jié)構(gòu)是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),即“該方法確定的最佳資本結(jié)構(gòu)為每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)”。

2. 無差別點:不同方案EPS相同時的EBIT。

顯然:在無差別點處,不同方案的EPS和EBIT都相等。

3. 無差別點的計算:(假設(shè)有兩個籌資方案)

由于無差別點處的EPS相等,所以EPS1=EPS2

EPS

(I、T、DP、N已知)

根據(jù)該表達式可求出表達式,進而求出EPS

(三)平均資本成本比較法

該方法標(biāo)準(zhǔn):平均資本成本率最低的資本結(jié)構(gòu)是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

(四)公司價值分析法

1. 該方法標(biāo)準(zhǔn):公司市場價值最大的資本結(jié)構(gòu)即最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

注意:在公司價值最大的資本結(jié)構(gòu)下,公司的平均資本成本率也是最低的。

2. 公司的市場總價值V=權(quán)益資本價值S+債務(wù)資本價值B

(1)債務(wù)資本的市場價值B=面值

(2)權(quán)益資本的市場價值

S=權(quán)益資本的市場價值

其中:權(quán)益資本成本率按照資本資產(chǎn)定價模型計算。

3. 平均資本成本率=債務(wù)比重×債務(wù)成本率+權(quán)益比重×權(quán)益成本率

4. 特點:考慮了市場反應(yīng)和風(fēng)險因素

5. 適用:資本規(guī)模大的上市公司

因2020年中級會計職稱教材和大綱暫未公布,以上《財務(wù)管理》知識點來源于2019年內(nèi)容,大家可先學(xué)習(xí)2019年中級會計職稱《財務(wù)管理》知識點,提前學(xué)習(xí)和掌握知識點。

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