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中級會計職稱考試《財務(wù)管理》知識點：債券投資
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債券投資
（一）債券要素
1. 債券面值
2. 債券票面利率
3. 債券到期日
（二）債券的價值
1. 債券價值：是未來收取的利息和收回的本金的現(xiàn)值。
影響因素：債券面值、期限、票面利率和所采用的貼現(xiàn)率。
2. 債券估價基本模型（分期付息，到期還本）
（1）計算
＝M（P/F，R，n）＋M×ｉ×（P/A，R，n）
（2）市場利率對債券價值的影響
①市場利率大于票面利率——折價發(fā)行。
②市場利率小于票面利率——溢價發(fā)行。
③市場利率等于票面利率——平價發(fā)行。
3. 債券價值對債券期限的敏感性
（1）只有溢價債券或折價債券才會產(chǎn)生不同期限下債券價值有所不同的現(xiàn)象；
（2）債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小；
（3）在票面利率偏離市場利率的情況下，債券期限越長，債券價值越偏離于債券面值；
（4）隨著債券期限延長，債券的價值會越偏離債券的面值，但這種偏離的變化幅度最終會趨于平穩(wěn)。
4. 債券價值對市場利率的敏感性
（1）市場利率上升會導(dǎo)致債券價值下降。
（2）長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券。
（3）市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為敏感。
（三）債券投資的收益率
1. 債券投資收益的來源
（1）名義利息收益
（2）利息再投資收益
產(chǎn)生的假設(shè)：分期付息；收到的利息重新投資于同一項目，并取得與本金同等的利息收益率
（3）價差收益
2. 債券的內(nèi)部收益率
（1）定義：按當前市場價格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所產(chǎn)生的預(yù)期報酬率。
或者：未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于買價時的貼現(xiàn)率。
（2）計算
①到期一次還本付息債券的內(nèi)部收益率為下式中的R
買價＝到期值或賣價×（P/F，R，n）
②分期付息債券的內(nèi)部收益率為下式中的R
買價＝年利息×（P/A，R，n）＋面值或賣價×（P/F，R，n）
③債券投資收益率的簡便計算
學(xué)習(xí)如逆水行舟，不進則退。在中級會計師考試備考這條路上，正保會計網(wǎng)校為你帶來中級會計考試新鮮的考試資訊和專業(yè)的師資團隊，為你的備考之路保駕護航！
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