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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)理論

來源: 正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校 編輯：上好佳 2019/08/05 11:56:08　字體：大 小

正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校中級(jí)會(huì)計(jì)職稱知識(shí)點(diǎn)，是幫助大家順利通過2019年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試的重要學(xué)習(xí)工具。九層之臺(tái)，起于壘土；千里之行，始于足下。相信通過每天的學(xué)習(xí)，大家對(duì)《財(cái)務(wù)管理》的知識(shí)點(diǎn)會(huì)有更好的理解和把握，這樣在考試時(shí)就會(huì)更加得心應(yīng)手?！敦?cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)已經(jīng)準(zhǔn)備好了，你還在等什么！

2019中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試

資本結(jié)構(gòu)理論

（一）資本結(jié)構(gòu)的含義

1. 資本結(jié)構(gòu)——資產(chǎn)負(fù)債表等式右邊的結(jié)構(gòu)

（1）廣義：全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比率。

（2）狹義：長期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比率，短期債務(wù)作為營運(yùn)資金管理（不屬于資本范疇）。

2. 最佳資本結(jié)構(gòu)——同時(shí)滿足：

（1）加權(quán)平均資本成本最低；

（2）企業(yè)價(jià)值最大。

【提示】理論上，最佳資本結(jié)構(gòu)是存在的。但由于企業(yè)內(nèi)部條件和外部環(huán)境的經(jīng)常性變化，動(dòng)態(tài)地保持最佳資本結(jié)構(gòu)十分困難。實(shí)踐中，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)通常是企業(yè)根據(jù)滿意化原則，結(jié)合自身實(shí)際進(jìn)行適度負(fù)債經(jīng)營所確立的資本結(jié)構(gòu)。

（二）資本結(jié)構(gòu)理論

無稅MM理論①企業(yè)價(jià)值不受資本結(jié)構(gòu)影響，即：有負(fù)債企業(yè)價(jià)值＝無負(fù)債企業(yè)價(jià)值；
②有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大，即：有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本＝無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬取決于債務(wù)比例
有稅MM理論①有負(fù)債企業(yè)價(jià)值＝無負(fù)債企業(yè)價(jià)值＋負(fù)債利息抵稅價(jià)值；
②有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大，即：有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本＝無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬取決于債務(wù)比例以及企業(yè)所得稅稅率
權(quán)衡理論有負(fù)債企業(yè)價(jià)值＝無負(fù)債企業(yè)價(jià)值＋負(fù)債利息抵稅價(jià)值－財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值
代理理論①債務(wù)籌資具有激勵(lì)作用，并且是一種擔(dān)保機(jī)制，可降低所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離而產(chǎn)生的代理成本；
②債務(wù)籌資可導(dǎo)致另一種代理成本，即企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的成本
③均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債務(wù)代理成本之間的平衡關(guān)系決定的
優(yōu)序融資理論企業(yè)滿足融資需求的順序?yàn)?span style="">“由內(nèi)至外，由債至股”，即：首先是內(nèi)部籌資（利用留存收益），其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資

想要放棄的時(shí)候記得跟自己說“只要再堅(jiān)持一下，再堅(jiān)持一下，勝利就是屬于你的”！既然選擇了中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試，就要朝著它勇敢向前，通過《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)的學(xué)習(xí)，每天進(jìn)步一點(diǎn)點(diǎn)，基礎(chǔ)扎實(shí)一點(diǎn)點(diǎn)，備考也就會(huì)更容易一點(diǎn)點(diǎn)。

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