中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券基本要素（06.26）

可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

　　◆標(biāo)的股票：一般是發(fā)行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。

　　◆票面利率：一般會(huì)低于普通債券的票面利率，有時(shí)甚至低于同期銀行存款利率。

　　◆轉(zhuǎn)換價(jià)格（轉(zhuǎn)股價(jià)格）：在轉(zhuǎn)換期內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價(jià)格。

　　【提示】（1）在債券發(fā)售時(shí)，所確定的轉(zhuǎn)換價(jià)格一般比發(fā)售日股票市場(chǎng)價(jià)格高出一定比例，如高出10%～30%。

　　（2）我國(guó)規(guī)定，以發(fā)行前一個(gè)月股票的平均價(jià)格為基準(zhǔn)，上浮一定幅度作為轉(zhuǎn)股價(jià)格。

　　◆轉(zhuǎn)換比率：每一份可轉(zhuǎn)債在既定的價(jià)格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量。

　　轉(zhuǎn)換比率＝債券面值÷轉(zhuǎn)換價(jià)格。

　　◆轉(zhuǎn)換期：可轉(zhuǎn)換債券持有人能夠行使轉(zhuǎn)換權(quán)的有效期限。

　　短于或等于債券期限。

　　【提示】由于轉(zhuǎn)換價(jià)格高于公司發(fā)債時(shí)股價(jià)，投資者一般不會(huì)在發(fā)行后立即行使轉(zhuǎn)換權(quán)。

　　◆贖回條款：發(fā)債公司按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股債券的條件規(guī)定。

　　贖回一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)。

　　設(shè)置贖回條款最主要的功能是強(qiáng)制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)，因此又被稱為加速條款。同時(shí)也能使發(fā)債公司避免在市場(chǎng)利率下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利率所蒙受的損失。

　　◆回售條款：債券持有人有權(quán)按照事先約定的價(jià)格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定。

　　回售一般發(fā)生在公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)?；厥塾欣诮档屯顿Y者的持券風(fēng)險(xiǎn)。

　　◆強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換調(diào)整條款：在某些基本條件具備之后，債券持有人必須將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，無權(quán)要求償還債券本金的條件規(guī)定。

　　【提示】贖回條款和強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款對(duì)發(fā)行公司有利，而回售條款對(duì)債券持有人有利。

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