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中級職稱《財務(wù)管理》知識點：個別資本成本的計算（5.29）
個別資本成本的計算
1.資本成本率計算的基本模式
（1）一般模式。為了便于分析比較，資本成本通常用不考慮貨幣時間價值的一般通用模型計算。（2）貼現(xiàn)模式。對于金額大、時間超過一年的長期資本，更為準確一些的資本成本計算方式是采用貼現(xiàn)模式，即債務(wù)未來還本付息或股權(quán)未來股利分紅的貼現(xiàn)值與目前籌資凈額相等時的貼現(xiàn)率作為資本成本率。
2.銀行借款的資本成本率
3.公司債券的資本成本率
4.融資租賃的資本成本率
融資租賃各期的租金中，包含有本金每期的償還和各期手續(xù)費用，其資本成本率只能按貼現(xiàn)模式計算。
5.普通股的資本成本率
?。?）股利增長模型法。假定某股票本期支付的股利為D0，未來各期股利按g速度增長。目前股票市場價格為P0，則普通股資本成本為：
（2）資本資產(chǎn)定價模型法。假定無風險報酬率為Rf，市場平均報酬率為Rm，某股票貝塔系數(shù)β，則普通股資本成本為：
Ks＝Rf＋β（Rm—Rf）
6.留存收益的資本成本率
留存收益資本成本的計算與普通股相同，也分為股利增長模型法和資本資產(chǎn)定價模型法，不同點在于不考慮籌資費用。
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