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2015中級考試《財務管理》知識點：債券的提前償還（5.20）
債券的提前償還（提前贖回，或收回）
（1）是指在債券尚未到期之前就予以償還。
?。?）只有在公司發(fā)行債券的契約中明確規(guī)定了有關允許提前償還的條款，公司才可以進行此項操作。
?。?）提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。
?。?）該類債券可使公司籌資具有較大的彈性。當公司資金結余時，可提前贖回債券；當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。
解析：“（3）提前償還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降。”
——因為要提前償還債券，所以支付的價款中應該包括沒有支付的利息和給債券持有人的補償，所以通常高于債券面值。如果離到期日越來越近，那么給債券持有人的補償就會減少，如果到期，那么就不需要進行補償，直接支付本金和應該支付的利息就可以了，所以隨到期日的臨近而逐漸下降。
換句話說：債務人可能有了充足的現(xiàn)金，不愿意再繼續(xù)支付利息，從而可能會考慮提前償還債券。債務人提前償還了借款，就減少了債權人未來的利息收入，因此，提前償還就必須考慮給予債權人一定的補償，這樣才能債權人才可能考慮同意接受提前還款。隨著提前償還期越來越接近到期日，債權人應在未來取得的利息也就越來越少，從而，對于債權人來說，該債權的價值也越來越接近債權的面值（下降）。
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