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2021中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識(shí)點(diǎn)：股利分配理論——股利相關(guān)論
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知識(shí)點(diǎn)：股利分配理論——股利相關(guān)論
| 觀點(diǎn) | 股利偏好 | |
| “手中鳥”理論 | 該理論認(rèn)為用留存收益再投資，給投資者帶來的收入具有較大的不確定性，股東偏好現(xiàn)金股利優(yōu)于資本利得。 | 高股利政策 |
| 信號(hào)傳遞理論 | 該理論認(rèn)為，在信息不對(duì)稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息，從而會(huì)影響公司的股價(jià)。 | 一般來講，預(yù)期未來盈利能力強(qiáng)的公司往往愿意通過相對(duì)較高的股利支付水平，把自己同預(yù)期盈利能力差的公司區(qū)別開來，以吸引更多的投資者。 |
| 所得稅差異理論 | 該理論認(rèn)為，由于普遍存在的稅率的差異以及納稅時(shí)間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)。 | 低股利政策 |
| 代理理論 | 代理理論認(rèn)為，股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，股利的支付能有效的降低代理成本。 ①股利的支付減少了管理者對(duì)自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，這在一定程度上可以抑制公司管理者過度投資或在職消費(fèi)行為，從而保護(hù)外部投資者的利益； ②較多的現(xiàn)金股利發(fā)放，減少了內(nèi)部融資，導(dǎo)致公司進(jìn)入資本市場(chǎng)尋求外部融資，從而公司可以經(jīng)常接受資本市場(chǎng)的有效監(jiān)督，這樣便可以通過資本市場(chǎng)的監(jiān)督減少代理成本。 | 最優(yōu)的股利政策應(yīng)當(dāng)使代理成本和外部融資成本之和最小。 |
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