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財(cái)務(wù)管理知識點(diǎn):銀行借款或發(fā)行債券資本成本

來源: 正保會計(jì)網(wǎng)校 編輯:蘭克西 2020/09/27 23:39:02 字體:

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中級會計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理知識點(diǎn)

知識點(diǎn):銀行借款或發(fā)行債券的資本成本

1.一般模式

銀行借款或發(fā)行債券的資本成本=銀行借款或發(fā)行債券資本成本

其中:籌資總額是指借款本金或債券發(fā)行價格。

若:籌資總額=計(jì)息基數(shù),如平價發(fā)行債券或銀行借款籌資,則:

銀行借款或發(fā)行債券的資本成本=銀行借款或發(fā)行債券資本成本

在此基礎(chǔ)上,若忽視籌資費(fèi)用,則:

銀行借款或發(fā)行債券的資本成本=年利率×(1-所得稅稅率)

【提示】銀行借款和發(fā)行債券的利息費(fèi)用可在稅前支付,計(jì)算資本成本需考慮利息抵稅作用。

2.貼現(xiàn)模式

令:未來資本清償額現(xiàn)金流量現(xiàn)值-籌資凈額現(xiàn)值=0,可得:

年利息×(1-所得稅稅率)×(P/A,k,n)+面值(或本金)×(P/F,k,n)-籌資總額×(1-籌資費(fèi)用率)=0

求解折現(xiàn)率k,即為銀行借款或發(fā)行債券的資本成本——參見“投資管理”中“債券的內(nèi)部收益率”的計(jì)算。

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