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中級會計職稱財務管理知識點：財務杠桿系數(shù)（DFL）
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知識點：財務杠桿系數(shù)（DFL）
（1）定義公式
（2）計算公式
①不存在優(yōu)先股
②存在優(yōu)先股
（3）財務杠桿系數(shù)的性質(zhì)
①不同的息稅前利潤水平具有不同的財務杠桿系數(shù)，在普通股收益＞0的情況下，息稅前利潤水平越高，財務杠桿系數(shù)越低（逐漸接近于1），財務杠桿效應越弱。
②在普通股收益＞0的情況下，只要存在固定資本成本，就存在財務杠桿效應，財務杠桿系數(shù)恒大于1；固定資本成本越高，財務杠桿效應越強、財務杠桿系數(shù)越大；如果企業(yè)不存在固定資本成本，則財務杠桿系數(shù)＝1，表明在所得稅稅率和普通股股數(shù)不變的情況下，息稅前利潤的變動引起每股收益等比例變動，沒有“放大”每股收益變動性的財務杠桿效應。
③當息稅前利潤＝利息＋優(yōu)先股股利/（1－所得稅稅率）時，普通股收益＝0，財務杠桿系數(shù)無窮大，表明息稅前利潤剛好抵償稅前固定性資本成本的狀態(tài)下，財務杠桿效應最強。
④財務杠桿系數(shù)由息稅前利潤和稅前固定性資本成本共同決定。在其他條件不變的情況下，財務杠桿系數(shù)與息稅前利潤負相關，與稅前固定性資本成本正相關。
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