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中級(jí)財(cái)務(wù)管理的各章內(nèi)容從表面上看起來是相互獨(dú)立、各成一體。很多學(xué)生以為前面章節(jié)學(xué)習(xí)得好壞并不影響后面章節(jié)的學(xué)習(xí)。不不不,當(dāng)你發(fā)現(xiàn)第六章聽了好幾遍課程還是不會(huì)做題的時(shí)候,就應(yīng)該意識(shí)到一個(gè)嚴(yán)重的問題:財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)中存在連鎖反應(yīng)。
第六章可以說是中級(jí)財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)章節(jié),尤其是項(xiàng)目投資管理部分,這一章每年分值在11-18分,足以引起大家的重視。
近三年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理各章節(jié)分?jǐn)?shù)占比匯總↓↓↓
很多學(xué)生反饋,幾乎聽不懂“項(xiàng)目投資管理”(財(cái)務(wù)管理的難點(diǎn)小高峰),這絕對(duì)不是你學(xué)的不夠認(rèn)真,而是你前面的基礎(chǔ)沒有打好。簡言之,出來混,總是要還的!
首先是貨幣時(shí)間價(jià)值的學(xué)習(xí),尤其是復(fù)利現(xiàn)值和各種年金現(xiàn)值的計(jì)算。掌握好這個(gè)知識(shí)點(diǎn)才能計(jì)算出各個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值、年金凈流量等指標(biāo)。
其次是第六章第二節(jié)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的學(xué)習(xí)。一個(gè)長期投資項(xiàng)目一般劃分為三個(gè)階段:投資期、營業(yè)期、終結(jié)期。每個(gè)階段的現(xiàn)金流量如何計(jì)算是個(gè)非常重要的問題。
第三是投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算及運(yùn)用。掌握好指標(biāo)的計(jì)算,才能為后面固定資產(chǎn)更新決策作出判斷。
下面我們把這些知識(shí)點(diǎn)綜合一下,方便大家復(fù)習(xí)。
一、復(fù)利現(xiàn)值和年金現(xiàn)值的計(jì)算(分值:3-4分)
1、復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算
復(fù)利現(xiàn)值是指未來某期的一定量的貨幣,按復(fù)利折算到現(xiàn)在的價(jià)值。
式中,為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),記做(P/F,i,n)。
P=F(P/F,i,n)
i為計(jì)息期利率,n為計(jì)息期。
【例·計(jì)算題】
某人為了3年后能從銀行取出1000元,在年利率3%的情況下,求當(dāng)前應(yīng)存入的金額。
【答案】
P=F×(P/F,3%,3)=1000×0.9151=915.1(元)
2、各種年金的現(xiàn)值的計(jì)算
(1)普通年金現(xiàn)值
普通年金現(xiàn)值是指將在一定時(shí)期內(nèi)按相同時(shí)間間隔在每期期末收付的相等金額折算到第一期期初的現(xiàn)值之和。(利率10%)
式中,稱為年金現(xiàn)值系數(shù),記做(P/A,i,n)
【例·計(jì)算題】
某投資項(xiàng)目于2012年年初動(dòng)工,假設(shè)當(dāng)年投產(chǎn),從投產(chǎn)之日起每年末可得收益40000元。按年利率6%計(jì)算,計(jì)算預(yù)期10年收益的現(xiàn)值。
【答案】
P=A(P/A,i,n)
=40000×(P/A,6%,10)
=40000×7.3601
=294404(元)
(2)預(yù)付年金現(xiàn)值
預(yù)付年金現(xiàn)值是指將在一定時(shí)期內(nèi)按相同時(shí)間間隔在每期期初收付的相等金額折算到第一期期初的現(xiàn)值之和。預(yù)付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式如下:
或者:
(3)遞延年金現(xiàn)值
遞延年金現(xiàn)值是指間隔一定時(shí)期后每期期末或期初收付的系列等額款項(xiàng),按照復(fù)利計(jì)息方式折算的現(xiàn)時(shí)價(jià)值,即間隔一定時(shí)期后每期期末或期初等額收付資金在第一期期初的復(fù)利現(xiàn)值之和。
①P=A×(P/A,i,4)× (P/F,i,2)
②P=A×(P/A,i,6)-A×(P/A,i,2)
= A×[(P/A,i,6)-(P/A,i,2)]
③P=A×(F/A,i,4)× (P/F,i,6)
(4)永續(xù)年金現(xiàn)值
永續(xù)年金的現(xiàn)值可以看成是一個(gè)n無窮大時(shí)的普通年金的現(xiàn)值,永續(xù)年金現(xiàn)值計(jì)算如下:
=A/i
二、項(xiàng)目現(xiàn)金流量(分值:3-4分)
項(xiàng)目現(xiàn)金流量:
三、投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)(分值:4-5分)
1、凈現(xiàn)值(NPV)
對(duì)凈現(xiàn)值法的評(píng)價(jià)
2、年金凈流量(ANCF)
3、現(xiàn)值指數(shù)(PVI)
4、內(nèi)含收益率
【評(píng)價(jià)指標(biāo)小結(jié)】
各指標(biāo)相同點(diǎn)
第一,考慮了資金時(shí)間價(jià)值;
第二,考慮了項(xiàng)目期限內(nèi)全部的現(xiàn)金流量;
第三,在評(píng)價(jià)單一方案可行與否的時(shí)候,結(jié)論一致。
當(dāng)凈現(xiàn)值>0時(shí),年金凈流量>0,現(xiàn)值指數(shù)>1,內(nèi)含收益率>投資人期望的最低投資收益率;方案可行。
當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí),年金凈流量=0,現(xiàn)值指數(shù)=1,內(nèi)含收益率=投資人期望的最低投資收益率;方案可行
當(dāng)凈現(xiàn)值<0時(shí),年金凈流量<0,現(xiàn)值指數(shù)<1,內(nèi)含收益率<投資人期望的最低投資收益率;方案不可行。
5、回收期
含義:指投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金凈流量與原始投資額相等時(shí)所經(jīng)歷的時(shí)間,即原始投資額通過未來現(xiàn)金流量回收所需要的時(shí)間。
(一)靜態(tài)回收期
(二)動(dòng)態(tài)回收期
只有掌握好以上這些內(nèi)容,考生才能更好的解鎖“項(xiàng)目投資管理”這一考試重點(diǎn)內(nèi)容!
一、獨(dú)立投資方案的決策
二、互斥投資方案的決策
三、固定資產(chǎn)更新決策
(一)壽命期相同的設(shè)備重置決策
(二)壽命期不同的設(shè)備重置決策
設(shè)備重置方案運(yùn)用年金成本方式?jīng)Q策時(shí),應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量:
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