知識點:中級《審計專業(yè)相關(guān)知識》股份制企業(yè)利潤分配（第三節(jié)）

下文為2020年中級《審計專業(yè)相關(guān)知識》第二部分第六章第三節(jié)的知識點，還未開始2021年中級審計師考試備考的同學可參考以下內(nèi)容，提前學習，其他章節(jié)內(nèi)容小編將為大家陸續(xù)更新，請大家持續(xù)關(guān)注！

第三節(jié)　股份制企業(yè)利潤分配

知識點：股份制企業(yè)利潤分配的特點

1.應堅持公開、公平和公正的原則

2.應盡可能保持穩(wěn)定的股利政策

3.應當考慮到企業(yè)未來對資金的需求以及籌資成本

4.應當考慮到對股票價格的影響

知識點：股利政策的基本理論

（一）股利無關(guān)論

1.在一定條件限制下，股利政策不會對企業(yè)價值或股票價格產(chǎn)生任何影響（只帶來股東收益在現(xiàn)金股利與資本利得之間分配上的變化），投資者不關(guān)心企業(yè)的股利分配。

2.企業(yè)市場價值由公司選擇的投資決策的獲利能力和風險組合所決定，與公司的利潤分配政策無關(guān)。

3.假設條件——完全市場理論

（二）股利相關(guān)論

1.一鳥在手論——雙鳥在林，不如一鳥在手

（1）投資者更傾向于股利收入（現(xiàn)實有把握的收益）而非資本利得（具有較大的不確定性），更愿意購買能支付較高股利的公司股票。

（2）當公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司的價值將得到提高。

2.信號傳遞理論

在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。

3.代理理論

（1）股利政策有助于減緩管理者與股東之間的代理沖突，即股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機制。

（2）股利的支付能夠有效地降低代理成本。

①減少了管理者對自由現(xiàn)金流量的支配權(quán)，抑制過度投資與在職消費行為；

②減少了內(nèi)部融資，促使公司進入資本市場尋求外部融資，從而接受資本市場上更多、更嚴格的監(jiān)督。

4.稅差理論

（1）資本利得稅率低于股利收益稅率，且納稅時間選擇更有彈性（延遲納稅）；

（2）資本利得收益比股利收益更有助于實現(xiàn)收益最大化目標，公司應當采用低股利政策。

知識點：影響股利政策的因素

（一）法律因素

（二）公司自身因素

（三）股東因素

（四）其他因素

知識點：股利政策的類型

（一）剩余股利政策

1.含義：在企業(yè)有良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配。

2.步驟

（1）設定目標資本結(jié)構(gòu)，在此資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本將達最低水平；

（2）確定企業(yè)的最佳資本預算，并根據(jù)企業(yè)的目標資本結(jié)構(gòu)預計資金需求中所需增加的權(quán)益資本數(shù)額；

（3）最大限度地使用留存收益來滿足資金需求中所需增加的權(quán)益資本數(shù)額；

（4）留存收益在滿足企業(yè)權(quán)益資本增加需求后，若還有剩余再用來發(fā)放股利。

3.優(yōu)點：保持最佳資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。

4.缺點

（1）股利發(fā)放額每年隨著投資機會和盈利水平的波動而波動；

（2）不利于投資者安排收入與支出，也不利于維持企業(yè)的良好形象。

5.適用情況：一般適用于公司初創(chuàng)階段。

（二）固定股利政策

1.含義：將每年派發(fā)的股利額固定在某一穩(wěn)定水平，并在較長的時期內(nèi)不變，只有當公司認為未來盈余會顯著、不可逆轉(zhuǎn)地增長時，才提高年度的股利發(fā)放額。

2.優(yōu)點

（1）可以向投資者傳遞公司經(jīng)營狀況穩(wěn)定的信息，有利于樹立公司良好形象，增強投資者對公司的信心；

（2）有利于投資者有規(guī)律地安排股利收入和支出；

（3）有利于股票價格的穩(wěn)定。

3.缺點

（1）使得企業(yè)股利與公司盈余相脫節(jié)，可能導致企業(yè)資金緊缺、財務狀況惡化；

（2）不能保持較低的資本成本。

4.適用情形：經(jīng)營比較穩(wěn)定的公司。

（三）固定股利支付率政策（變動的股利政策）

1.含義：企業(yè)每年都從凈利潤中按固定的股利支付率（每股股利/每股收益）發(fā)放股利。

2.優(yōu)點

（1）股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則；

（2）從企業(yè)的支付能力的角度看，這是一種穩(wěn)定的股利政策。

3.缺點

（1）在收益不穩(wěn)定的情況下，波動的股利容易給投資者帶來經(jīng)營狀況不穩(wěn)定、投資風險較大的不良印象，不利于穩(wěn)定股價；

（2）確定合適的固定股利支付率較困難。

（四）低正常股利加額外股利政策

1.含義：每期都支付穩(wěn)定的較低的正常股利額，當企業(yè)盈利較多時，再根據(jù)實際情況發(fā)放額外股利。

2.優(yōu)點——靈活性與穩(wěn)定性相結(jié)合

（1）具有較大的靈活性，增加投資者的信心，有利于穩(wěn)定股價，進而實現(xiàn)公司價值的最大化；

（2）使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入，從而吸引這部分股東。

知識點：股利支付方式與發(fā)放程序

（一）股利支付方式

（二）股利的發(fā)放程序

1.法定程序：一般是先由董事會提出分配預案，然后提交股東大會決議通過才能進行分配。

2.重要日期

【本章小結(jié)】

一、利潤構(gòu)成的內(nèi)容

二、非股份制企業(yè)利潤分配

1.利潤分配的原則

2.利潤分配的基本程序

3.利潤分配項目

三、股份制企業(yè)利潤分配

1.利潤分配的特點

2.股利政策的基本理論

3.影響股利政策的因素

4.股利政策的類型

5.股利支付方式與發(fā)放程序

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