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【知識點】資本資產(chǎn)定價理論
1.投資組合的預期收益率=無風險收益率+(市場組合的預期收益率-無風險收益率)÷市場組合的標準差×投資組合的標準差
2.投資組合的風險溢價=(市場組合的預期收益率-無風險收益率)÷市場組合的標準差×投資組合的標準差
【舉例】假定市場組合的預期收益率為9%,市場組合的標準差是20%,投資組合的標準差是22%,無風險收益率為3%,則:
(1)市場組合的風險報酬是:市場組合的預期收益率-無風險收益率=(9%-3%)=6%。
(2)投資組合的預期收益率為:無風險收益率+(市場組合的預期收益率-無風險收益率)÷市場組合的標準差×投資組合的標準差=3%+(9%-3%)÷20%×22%=9.6%。
(3)投資組合的風險溢價是:(市場組合的預期收益率-無風險收益率)÷市場組合的標準差×投資組合的標準差=(9%-3%)÷20%×22%=6.6%。
3.單個證券的風險溢價=(市場組合的預期收益率-無風險收益率)×β系數(shù)
4.投資組合β系數(shù)=∑(各股票的β系數(shù)×各投資比重)
【舉例】某證券公司擬進行股票投資,計劃購買甲、乙、丙三種股票,已知三種股票的β系數(shù)分別為1.6、1.0和0.5,某投資組合的投資比重為50%、20%和30%,則該投資組合的β系數(shù)為:∑(各股票的β系數(shù)×各投資比重)=1.6×50%+1.0×20%+0.5×30%=1.15。
5.股票的預期收益率=β×(全市場組合的收益率-無風險收益率)+無風險收益率
【舉例】某公司股票的β系數(shù)為1.5,全市場組合的收益率為8%,當前國債的利率(無風險收益率)是3%,則該公司股票的預期收益率為:β×(全市場組合的收益率-無風險收益率)+無風險收益率=1.5×(8%-3%)+3%=10.5%。
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