中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《建筑與房地產(chǎn)》精選知識(shí)點(diǎn)：互斥方案比選方法

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【知識(shí)點(diǎn)】互斥方案比選方法

（一）壽命期相等的互斥方案比選

當(dāng)互斥方案壽命期相等時(shí)，進(jìn)行方案比選可采用兩種思路：

①直接比較各方案的凈現(xiàn)值或凈年值，選擇凈現(xiàn)值或凈年值最大的方案；

②針對(duì)增量投資的現(xiàn)金流量，計(jì)算增量?jī)衄F(xiàn)值或增量?jī)?nèi)部收益率。

這里主要介紹凈現(xiàn)值法、增量投資內(nèi)部收益率法和增量?jī)衄F(xiàn)值法。

1.凈現(xiàn)值（NPV）法

采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行壽命期相同的互斥方案比選時(shí)，應(yīng)首先使用基準(zhǔn)收益率計(jì)算各方案的凈現(xiàn)值（NPV），剔除NPV＜0的方案，再?gòu)腘PV≥0的方案中選取NPV最大者即為最優(yōu)方案。

當(dāng)互斥方案的效益相同或基本相同時(shí)，可以僅考慮各方案的投資和運(yùn)行費(fèi)用。這種情況下，凈現(xiàn)值法可轉(zhuǎn)化為費(fèi)用現(xiàn)值法，這種方法是將不同方案的投資現(xiàn)值與年運(yùn)行成本現(xiàn)值相加，比較其現(xiàn)值之和的大小，費(fèi)用現(xiàn)值之和最小的方案即為最佳方案。

2.增量?jī)?nèi)部收益率（△IRR）法

增量?jī)?nèi)部收益率法也稱差額內(nèi)部收益率法，它是通過計(jì)算增量?jī)?nèi)部收益率（△IRR）來選擇最優(yōu)方案，即用投資大的方案凈現(xiàn)金流量減去投資小的方案凈現(xiàn)金流量，（組成差額現(xiàn)金流量方案），計(jì)算差額（現(xiàn)金流量方案的）內(nèi)部收益率△IRR。若△IRR＞ic，說明兩個(gè)方案之間的增量投資所帶來的收益能夠滿足基準(zhǔn)收益率要求，故應(yīng)選擇投資大的方案為最優(yōu)方案。

3.增量?jī)衄F(xiàn)值（△NPV）法

增量?jī)衄F(xiàn)值法也稱為差額凈現(xiàn)值法，即用投資大的方案各年凈現(xiàn)金流量減去投資小的方案各年凈現(xiàn)金流量，計(jì)算差額凈現(xiàn)值△NPV。若△NPV＞0，就選擇投資大的方案為最優(yōu)方案。其計(jì)算過程類似于增量?jī)?nèi)部收益率的計(jì)算過程。

（二）壽命期不等的互斥方案比選

當(dāng)備選的互斥方案壽命期不等時(shí)，如果直接進(jìn)行比較，不能保證得出正確結(jié)論。此時(shí)，必須通過某些假設(shè)和處理，使投資方案能在相同的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行比較。常用的方法有最小公倍數(shù)法、年值法和研究期法。對(duì)于只涉及費(fèi)用比較的壽命期不等的互斥方案組，則可采用費(fèi)用年值法。

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