2014年中級金融專業(yè)精講：我國的通貨膨脹及其治理

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　　三、我國的通貨膨脹及其治理

　　改革開放以來，我國先后發(fā)生了四次較嚴重的通貨膨脹和一次非典型性通貨膨脹。

　　(一)1993--1996年

　　“八五”期間，經濟發(fā)展取得了很大的成就，但由于固定資產投資和消費基金增長過快，通貨膨脹問題又接踵而至。

　　這一階段通貨膨脹的成因很復雜，有過度追求經濟的高速度發(fā)展而引致的財政赤字、信用膨脹問題，即“需求拉動型通貨膨脹&rdquo1473有國家調整物價結構、提高農產品物價而引致物價總水平上升，即“成本推進型通貨膨脹&rdquo1473有我國長期未得到解決的經濟結構問題，瓶頸產業(yè)的短線產品物價上漲而引致的物價總水平上升，即“結構型通貨膨脹&rdquo1473還有我國國際收支連年順差，外匯儲備大幅度上升而引致的中央銀行貨幣供給增加，即“輸入型通貨膨脹”。

　　國家采取“適度從緊”的財政、貨幣政策，于1996年基本實現了經濟的“軟著陸”。

　　(二)2007--2008年

　　2007--2008年的物價持續(xù)上漲被稱為非典型性的通貨膨脹，主要是因為此次持續(xù)近一年的物價上漲結構性明顯，持續(xù)時間不長，且成因也是多方面的。

　　2007-2008年物價上漲原因有多方面：

　?、俟┬枋Ш猓热缡称沸袠I(yè)，這是需求拉動型的通脹;

　?、诔杀纠瓌樱热缭丸F礦等國際價格上升，國內某些行業(yè)的價格上漲;

　　③國內投資過熱，大量流動性資本流向樓市股市，流動性過剩導致通脹壓力加大;

　?、車鴥韧话l(fā)事故災難，如雪災、地震等造成短期物價反彈壓力;

　?、輰ν赓Q易失衡，巨額順差的長期存在，外匯占款過多，人民幣投放多;

　　⑥人民幣升值預期使得大量國際資本流入國內。

　　治理措施表現在：2007-2008年初，中央銀行采取連續(xù)14次上調存款準備金率、多次加息、發(fā)行中央銀行票據等從緊貨幣政策，同時執(zhí)行穩(wěn)健的財政政策，主要體現在稅收手段的運用，還有對房地產和股市的調控等。

　　(三)2009—2012年

　　2010-2012年我國的CPI同比分別上漲3.3% 、 5.4%和2.6% 。因此， 2011 和2012 年，我國宏觀金融調控的目標分別定為“穩(wěn)增長、抑通脹、調結構”和“穩(wěn)增長、控物價、調結構”，控制通脹成為其中重要目標。

　　原因：

　?、儇泿懦l(fā)

　?、谥匾r產品和關鍵生產或生活用品的價格上漲

　　③成本推進

　?、芄餐硇灶A期形成的放大通貨膨脹效應

　　治理措施：

　　2010：正確引導進行通脹預期管理。

　　2011：綜合運用多種貨幣政策工具，上調存款準備金率，上調存貸款基準利率，靈活開展公開市場操作，實施差別準備金動態(tài)調整，引導貨幣信貸增長平穩(wěn)回調，保持合理的社會融資規(guī)模。

　　2012：下調存款準備金率，靈活開展公開市場雙向操作，下調存貸款基準利率，發(fā)揮差別準備金動態(tài)調整機制的逆周期調節(jié)作用，促進貨幣信貸合理適度增長。

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