場(chǎng)外配資起亂象 23地證監(jiān)局發(fā)布220家平臺(tái)“黑名單”

場(chǎng)外配資起亂象 23地證監(jiān)局發(fā)布220家平臺(tái)“黑名單”

近日，證監(jiān)會(huì)對(duì)場(chǎng)外配資再出手。據(jù)記者梳理，不到一個(gè)月的時(shí)間里，已有23地證監(jiān)局發(fā)布轄區(qū)內(nèi)220家場(chǎng)外配資平臺(tái)“黑名單”。多地證監(jiān)局表示，此次公布的僅為第一批，后續(xù)仍將持續(xù)公布。

新證券法明確，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，取得經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)許可證，證券公司可以經(jīng)營(yíng)證券融資融券業(yè)務(wù)。除證券公司外，任何單位和個(gè)人不得從事證券融資融券業(yè)務(wù)。

去年最高法發(fā)布的《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》也表示，融資融券屬于國(guó)家特許經(jīng)營(yíng)的金融業(yè)務(wù)，場(chǎng)外配資不僅規(guī)避了監(jiān)管部門(mén)對(duì)融資融券業(yè)務(wù)中資金來(lái)源、投資標(biāo)的、杠桿比例等諸多方面的限制，也加劇了市場(chǎng)的非理性波動(dòng)，在案件審理過(guò)程中，場(chǎng)外配資合同認(rèn)定為無(wú)效。

中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院教授劉俊海對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，場(chǎng)外配資提供的高比例融資杠桿，可以說(shuō)是金融市場(chǎng)的“鴉片”，逃避了監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管，加大了資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也損害了投資者權(quán)益，不利于資本市場(chǎng)質(zhì)量的提升。

220家場(chǎng)外配資平臺(tái)被拉入“黑名單”

《證券日?qǐng)?bào)》記者據(jù)地方證監(jiān)局網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，截至6月9日，自5月下旬以來(lái)，23地證監(jiān)局公示了轄區(qū)場(chǎng)外配資平臺(tái)黑名單，合計(jì)220家。

北京證監(jiān)局表示，近期，證券期貨市場(chǎng)場(chǎng)外配資活動(dòng)又有所抬頭，一些不法分子利用電話、微信、網(wǎng)絡(luò)等方式，誘導(dǎo)投資者通過(guò)網(wǎng)站或手機(jī)APP參與場(chǎng)外配資活動(dòng)，損害投資者利益，擾亂轄區(qū)證券期貨市場(chǎng)正常秩序。

對(duì)此，多地證監(jiān)局提示，證券期貨市場(chǎng)的場(chǎng)外配資涉嫌從事非法金融活動(dòng)，甚至可能通過(guò)“虛擬盤(pán)”等方式實(shí)施詐騙等違法犯罪活動(dòng)，損害投資者合法利益。請(qǐng)廣大投資者提高警惕，遠(yuǎn)離場(chǎng)外配資，避免財(cái)產(chǎn)損失。

記者發(fā)現(xiàn)，上述220家非法場(chǎng)外配資平臺(tái)中，部分配資平臺(tái)的鏈接已經(jīng)失效，網(wǎng)站顯示無(wú)法訪問(wèn)或正在維護(hù)中，但是仍有部分網(wǎng)站正常顯示，這些平臺(tái)仍在正常運(yùn)營(yíng)。

深圳某配資平臺(tái)工作人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，期貨配資最高5倍，股票配資最高10倍，利息每月1.5%。配資可以選擇單賬戶或資管子賬號(hào)，如果使用平臺(tái)提供的資管子賬戶進(jìn)行期貨配資，可以不收手續(xù)費(fèi)，收取交易所手續(xù)費(fèi)的2倍。在問(wèn)及資金是否安全時(shí)，該工作人員表示，配資本就是建立在雙方相互信任的基礎(chǔ)上。

此前，場(chǎng)外配資杠桿一般是3倍到10倍，但記者發(fā)現(xiàn)，部分平臺(tái)最高提供15倍杠桿，只需本金20萬(wàn)元以上。另外，還有配資網(wǎng)站的名字冒充知名證券交易軟件，不僅簡(jiǎn)稱與該軟件相同，連LOGO也直接復(fù)制，混淆投資者的判斷。

中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，雖然場(chǎng)外配資的業(yè)務(wù)模式和融資融券類(lèi)似，但兩者有本質(zhì)區(qū)別，后者有一系列法律法規(guī)的監(jiān)管，對(duì)于融資方、投資標(biāo)的以及業(yè)務(wù)規(guī)則都有非常嚴(yán)格的規(guī)定，這對(duì)于控制金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)以及個(gè)人投資者資金安全方面有著非常大的優(yōu)勢(shì)。而場(chǎng)外配資的配資方?jīng)]有開(kāi)展證券業(yè)務(wù)的資格以及相關(guān)嚴(yán)格審核的程序；融資方?jīng)]有經(jīng)過(guò)嚴(yán)核。配資方不受證監(jiān)會(huì)直接監(jiān)管，容易產(chǎn)生監(jiān)管的盲區(qū)。

6月初，因私自違規(guī)為客戶的融資活動(dòng)提供介紹或者其他便利，浙江證監(jiān)局對(duì)2家券商的3名工作人員做出行政處罰措施。

市場(chǎng)人士建言優(yōu)化券商融資融券業(yè)務(wù)

實(shí)際上，自2015年以來(lái)，監(jiān)管層就嚴(yán)打場(chǎng)外配資。近年來(lái)，場(chǎng)外配資已經(jīng)有所收斂。

“之前經(jīng)常收到配資公司的短信和電話，但是今年感覺(jué)這類(lèi)短信和電話少了，幾乎沒(méi)有。”鄭州投資者王女士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，理財(cái)本來(lái)應(yīng)該用閑錢(qián)，而且期貨本來(lái)就有杠桿，操作不當(dāng)就容易爆倉(cāng)，如果再加配資，風(fēng)險(xiǎn)更難以想象。

配資風(fēng)險(xiǎn)如此高，而且又是明令禁止，為何還是屢禁不止？國(guó)浩律師(上海)事務(wù)所律師朱奕奕在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，很多場(chǎng)外配資平臺(tái)都是地下平臺(tái)，監(jiān)管部門(mén)可能較難發(fā)現(xiàn)，而且場(chǎng)外配資具有較高的杠桿率，如場(chǎng)外配資的杠桿率為10倍時(shí)，對(duì)于趨利的投資者來(lái)說(shuō)，會(huì)對(duì)被放大10倍的潛在收益趨之若鶩，因而導(dǎo)致非法配資平臺(tái)“生生不息”。

李湛認(rèn)為，出現(xiàn)大量配資平臺(tái)的原因，主要還是因?yàn)閳?chǎng)內(nèi)配資兩融業(yè)務(wù)要求高且杠桿比例低，開(kāi)通券商融資融券業(yè)務(wù)需要不低于50萬(wàn)元的個(gè)人資產(chǎn)，杠桿為1倍，但場(chǎng)外配資可以給出1倍至10倍或更高杠桿，且對(duì)于個(gè)人資產(chǎn)沒(méi)有不低于50萬(wàn)元等硬性要求。相對(duì)于場(chǎng)外配資來(lái)說(shuō)，券商融資融券程序較多、資格較高，受此影響，很多散戶投資者傾向于使用場(chǎng)外配資。

朱奕奕認(rèn)為，對(duì)于普通股票的融資融券，監(jiān)管層應(yīng)按照合乎法律規(guī)定和市場(chǎng)具體情形的方式穩(wěn)步尋求創(chuàng)新方式，滿足投資者的多樣化需求。如擴(kuò)大擔(dān)保物范圍，進(jìn)一步提高客戶補(bǔ)充擔(dān)保的靈活性等。

場(chǎng)外配資面臨三大風(fēng)險(xiǎn) 多名配資人員被判刑

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，李湛表示，場(chǎng)外配資主要存在操作風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與法律風(fēng)險(xiǎn)三大風(fēng)險(xiǎn)。第一，操作風(fēng)險(xiǎn)。一些線下配資機(jī)構(gòu)采用人工監(jiān)控，投資賬戶風(fēng)險(xiǎn)可能難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)并進(jìn)行平倉(cāng)操作。此外，還有人工監(jiān)控平倉(cāng)的誤操作風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)自動(dòng)平倉(cāng)等非理性風(fēng)險(xiǎn)。第二，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在以1倍至10倍甚至更高杠桿配資的情況下，一旦因市場(chǎng)下跌導(dǎo)致?lián)p失，極易引起心理情緒波動(dòng)，引發(fā)恐慌性拋售行為，造成市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。第三，則是法律風(fēng)險(xiǎn)。

記者在裁判文書(shū)網(wǎng)以配資為關(guān)鍵字搜索，發(fā)現(xiàn)今年以來(lái)已經(jīng)有30份刑事判決書(shū)涉及配資。其中，有期貨公司營(yíng)業(yè)部員工對(duì)部分客戶開(kāi)展配資業(yè)務(wù)，被判十個(gè)月到三年不等，也有個(gè)人以配資名義扣留保證金的方式實(shí)施詐騙，最高被判刑十二年。

5月底，安徽省淮北市中級(jí)人民法院公布了財(cái)達(dá)期貨濟(jì)南營(yíng)業(yè)部9名員工的二審刑事裁定書(shū)。據(jù)裁定書(shū)，財(cái)達(dá)期貨濟(jì)南營(yíng)業(yè)部上述員工為發(fā)展期貨配資業(yè)務(wù)，由業(yè)務(wù)員招攬客戶到公司的微信群，由專人扮演講師角色進(jìn)行期貨分析，其他業(yè)務(wù)員配合喊單、發(fā)專業(yè)話術(shù)、發(fā)虛假盈利圖、烘托氣氛等，引導(dǎo)客戶做配資業(yè)務(wù)，通過(guò)賺取配資業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)和利息等方式實(shí)現(xiàn)非法經(jīng)營(yíng)的盈利。

另外，在部分操縱市場(chǎng)的案件中，配資也成為“幫兇”。今年年初，證監(jiān)會(huì)公布的羅山東等人操縱市場(chǎng)案中，配資中介首次被認(rèn)定為協(xié)助操縱證券市場(chǎng)。

對(duì)于如何打擊非法配資，劉俊海認(rèn)為，監(jiān)管層可以遵循“處理一案，教育一片”的理念，將對(duì)非法配資平臺(tái)處置的結(jié)果和法律依據(jù)，及時(shí)傳達(dá)給市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)激濁揚(yáng)清。

朱奕奕認(rèn)為，一方面，監(jiān)管層應(yīng)加大對(duì)非法配資的監(jiān)管力度。通過(guò)將場(chǎng)外配資納入國(guó)家對(duì)證券市場(chǎng)信用交易的統(tǒng)一監(jiān)管范圍，維護(hù)金融市場(chǎng)透明度和金融穩(wěn)定。另一方面，做好投資者的舉報(bào)工作尤為重要?？紤]到很多場(chǎng)外配資平臺(tái)都是地下平臺(tái)，因此應(yīng)該充分發(fā)揮群眾的力量，鼓勵(lì)投資者進(jìn)行舉報(bào)，此外還可加大對(duì)舉報(bào)者的獎(jiǎng)勵(lì)額度。

2020-06-10

證券日?qǐng)?bào)