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今年的注會(huì)考試已落下帷幕，同學(xué)們財(cái)管考得怎么樣？好多同學(xué)反饋說：從客觀題到主觀題全是計(jì)算題，鍵盤和計(jì)算器都快按冒煙了也沒算完~主觀題各章知識(shí)點(diǎn)縱橫交錯(cuò)，題干信息串不起來理不明白~
注會(huì)財(cái)管考試就是如此：考核全面、重者恒重、逢新必考、計(jì)算量大、年年都有些新花樣。今年難倒大片考生的一道計(jì)算分析題——外匯期權(quán)套期保值，其實(shí)新瓶裝舊酒，只要盯緊執(zhí)行價(jià)格、期權(quán)價(jià)格就能得出正確答案。因此要求我們必須全面學(xué)習(xí)，牢靠掌握，多做練習(xí)，才能應(yīng)付考試。
考試中涉及的點(diǎn)，面授賈國(guó)軍老師在授課時(shí)都重點(diǎn)提示過，大家快來看看吧~
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1、外匯期權(quán)投資策略
授課老師知識(shí)點(diǎn)講解：
2、股票回購(gòu)與股票分割
授課老師知識(shí)點(diǎn)講解：
項(xiàng)目 | 報(bào)表項(xiàng)目變化及后果 | |
股票回購(gòu) | （1）資產(chǎn)和股東權(quán)益同時(shí)減少 （2）現(xiàn)金流出企業(yè) （3）由于股數(shù)減少，每股收益和每股價(jià)格提高 （4）資本結(jié)構(gòu)變化，資產(chǎn)負(fù)債率上升 | |
股票分割 | （1）資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益總額不變，資本結(jié)構(gòu)不變 （2）股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)不變 （3）由于股數(shù)增加，每股收益、每股凈資產(chǎn)和每股價(jià)格降低 （4）每股面值降低 【老賈點(diǎn)撥】反分割引起的變化相反。 | |
3、應(yīng)收賬款信用政策
授課老師知識(shí)點(diǎn)講解：
決策分析思路 | 部分項(xiàng)目的計(jì)算方法 |
增加的收益 | 增加的邊際貢獻(xiàn)＝增加的銷售量×單位邊際貢獻(xiàn) 或：增加的邊際貢獻(xiàn)＝增加的銷售額×邊際貢獻(xiàn)率 【老賈點(diǎn)撥】如果固定成本發(fā)生變化，也需要考慮 |
增加的成本費(fèi)用 | |
（1）增加的應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息 | 應(yīng)計(jì)利息＝銷售額/360×平均收賬期×變動(dòng)成本率×資本成本 注意：平均收賬期按照收款比例計(jì)算加權(quán)平均數(shù) |
（2）增加的存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息 | 自制存貨：應(yīng)計(jì)利息＝存貨變動(dòng)生產(chǎn)成本總額×資本成本 外購(gòu)存貨：應(yīng)計(jì)利息＝存貨進(jìn)價(jià)成本總額×資本成本 |
（3）增加的應(yīng)付賬款節(jié)約的資金利息應(yīng)作為增加成本的抵減項(xiàng) | 應(yīng)計(jì)利息＝應(yīng)付賬款平均余額×資本成本 |
（4）增加的收賬費(fèi)用 | 一般按照超過信用期后金額的一定比例計(jì)算 |
（5）增加的壞賬損失 | 一般按照銷售額與預(yù)計(jì)壞賬損失率計(jì)算 |
（6）增加的現(xiàn)金折扣成本 | 現(xiàn)金折扣成本＝銷售額×享受現(xiàn)金折扣的比例×現(xiàn)金折扣百分比 |
增加稅前損益 | 增加的收益－增加的成本費(fèi)用 |
增加的稅前損益大于零，則應(yīng)改變信用條件 | |
4、短期經(jīng)營(yíng)決策
授課老師知識(shí)點(diǎn)講解：
決策類型 | 決策指標(biāo) | 決策方法 | |
保留或關(guān)閉生產(chǎn)線或其他分部決策 | 邊際貢獻(xiàn)＝收入－變動(dòng)成本 | 邊際貢獻(xiàn)大于零，不關(guān)閉生產(chǎn)線 | |
零部件自制與外購(gòu)的決策 | （1）外購(gòu)相關(guān)成本等于買價(jià) （2）自制相關(guān)成本包括變動(dòng)成本、專屬成本、生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)成本等 | 選擇相關(guān)成本最低的方案 | |
特殊訂單是否接受的決策 | （1）相關(guān)收入等于訂單出售收入 （2）相關(guān)成本包括變動(dòng)成本、專屬成本、生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)成本、喪失正常銷售的機(jī)會(huì)成本等 | 相關(guān)收入減去相關(guān)成本的差額大于零，即可接受訂單 | |
約束資源最優(yōu)利用決策 | 單位約束資源邊際貢獻(xiàn)＝單位產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/單位產(chǎn)品需要的約束資源 | 單位約束資源邊際貢獻(xiàn)最大的產(chǎn)品優(yōu)先安排生產(chǎn) | |
出售或深加工決策 | 差額利潤(rùn)＝深加工增加的相關(guān)收入－深加工追加的相關(guān)成本 | 差額利潤(rùn)大于零，深加工后銷售 | |
5、資本資產(chǎn)定價(jià)模型
授課老師知識(shí)點(diǎn)講解：
1.資本資產(chǎn)定價(jià)模型的意義
資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了股票投資（單個(gè)股票或股票組合）的必要報(bào)酬率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系。其公式為：
【老賈點(diǎn)撥】相關(guān)變量在確定時(shí)應(yīng)該注意的問題：
（1）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的計(jì)算：長(zhǎng)期政府債券到期收益率（第四章“資本成本”）
（2）β系數(shù)的計(jì)算：受到資本結(jié)構(gòu)影響，需要涉及卸載和加載財(cái)務(wù)杠桿問題（第五章“投資項(xiàng)目資本預(yù)算”）
（3）Rm與（Rm－Rf）名稱的區(qū)分： Rm是平均股票必要報(bào)酬率、平均風(fēng)險(xiǎn)股票必要報(bào)酬率、市場(chǎng)組合的必要報(bào)酬率、權(quán)益市場(chǎng)平均收益率；（Rm－Rf）是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、平均股票的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
2.證券市場(chǎng)線
根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，證券市場(chǎng)線揭示了在市場(chǎng)均衡的狀態(tài)下，資產(chǎn)的必要報(bào)酬率與β值的線性關(guān)系。
結(jié)論：
①貝塔系數(shù)越大，必要報(bào)酬率越高
②投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡感越強(qiáng)，斜率越大，要求的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償越多
③預(yù)計(jì)發(fā)生通貨膨脹，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率上升，證券市場(chǎng)線向上平移
【老賈點(diǎn)撥】從證券市場(chǎng)線可以看出，投資者的必要報(bào)酬率的影響因素包括：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（貝塔系數(shù)）、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（證券市場(chǎng)線的截距）、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償程度（證券市場(chǎng)線斜率）。
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