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采用收益法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)時(shí)采用的折現(xiàn)率通常包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和通貨膨脹率。 一、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是指在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的情況下，資金可以獲得的最低回報(bào)率。通?？梢砸試?guó)債利率等作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的參考。它反映了資金的時(shí)間價(jià)值，即使在沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)的情況下，由于資金的占用和時(shí)間的推移，也需要獲得一定的回報(bào)。 二、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是對(duì)無(wú)形資產(chǎn)面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。無(wú)形資產(chǎn)通常具有較高的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，如技術(shù)過(guò)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的大小取決于無(wú)形資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度，風(fēng)險(xiǎn)越高，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就越高。 三、通貨膨脹率 通貨膨脹率也是折現(xiàn)率的一個(gè)組成部分。通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致貨幣的購(gòu)買力下降，未來(lái)的現(xiàn)金流需要考慮通貨膨脹的影響進(jìn)行折現(xiàn)。如果不考慮通貨膨脹率，可能會(huì)高估無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值。例如，在高通貨膨脹的環(huán)境下，未來(lái)的現(xiàn)金流如果不進(jìn)行通貨膨脹調(diào)整，其實(shí)際價(jià)值會(huì)低于預(yù)期。 所以，在采用收益法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)時(shí)，通貨膨脹率是需要考慮的因素之一，它與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率共同構(gòu)成了折現(xiàn)率