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同學(xué)你好 雖然增長率較高通常會(huì)使企業(yè)價(jià)值增加，但也要考慮其他因素。在這個(gè)案例中，可能是因?yàn)樵诔掷m(xù)高增長階段（10% 增長），企業(yè)需要投入大量的資金用于擴(kuò)張，導(dǎo)致資本支出較大，從而影響了現(xiàn)金流。 而當(dāng)增長率在 2019 年后變?yōu)?5% 時(shí)，企業(yè)可能進(jìn)入了相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展階段，資本支出減少，現(xiàn)金流更加穩(wěn)定和可預(yù)測(cè)，使得企業(yè)未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值增加。 此外，較高的增長率可能伴隨著更高的風(fēng)險(xiǎn)，從而影響折現(xiàn)率。較高的折現(xiàn)率會(huì)降低未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，可能導(dǎo)致即使增長率較高，但企業(yè)價(jià)值不如增長率降低后的情況。