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怎么做？林納公司面臨一個投資機會。該投資項目投資期2年，初始投資240萬元，第1年投入140萬元，第2年投入100萬元，第3年開始投入使用，使用壽命為4年，按直線法計提折舊。在項目投入使用時需墊支營運資金40萬元，項目結(jié)束時收回。該項目每年帶來營業(yè)收入220萬元，支付付現(xiàn)成本110萬元。企業(yè)所得稅稅率為25%,資金成本為10%。 要求:試計算該投資項目的凈現(xiàn)值、獲利指數(shù)和內(nèi)部報酬率，并判斷該項目是否可行。 測算項目現(xiàn)金流量并用NCF示出來
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同學(xué)你好，稍等一下
07/01 16:24
Xia老師 
07/01 16:37
同學(xué)你好，每年折舊=( 140 +100 )/ 4 = 60 (萬元)
?每年營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入*? ( 1 - 稅率) - 付現(xiàn)成本? *( 1 - 稅率)+? ?折舊? *稅率 = 220?* ( 1 - 25% ) - 110?* ( 1 - 25% ) + 60?*25% = 165 - 82.5+ 15=97.5 (萬元)?
投資項目的現(xiàn)金流量為: NCF0= - 140,NCF1= - 100,NCF2= - 40,NCF3= 97.5 NCF4=97.5 NCF5=97.5 NCF6=97.5 +40 =137.5
( 1 )凈現(xiàn)值 =40*(P/F,10%,6)+ 97.5? *(P/A, 10%,4 ) (P/F, 10%,2) - 40?*(P/F, 10%,2 )- 100?*(P/F,10%,1) - 140 =40?* 0.564+ 97.5?* 3.170* 0.826 - 40?* 0.826 - 100?* 0.909 - 140 =22.56+ 255.30 - 33.04 - 90.9 - 140=13.92 (萬元)
?( 2 )獲利指數(shù) = ( 22.56+ 255.30 - 33.04 ) / ( 90.9+ 140 ) =1.06
?( 3 )貼現(xiàn)率為 11% 時: 凈現(xiàn)值 = =40?* 0.535 +97.5* 3.102* 0.812 - 40*0.812 - 100* 0.901 - 140 =21.4+ 245.59 - 32.48 - 90.1 - 140=4.41 (萬元)?
貼現(xiàn)率為 12% 時: 凈現(xiàn)值 =40?*0.507 +97.5? *3.037? * 0.797 - 40? ?*0.797 - 100 *0.893 - 140 =20.28+ 236 - 31.88 - 89.3 - 140= - 4.9 (萬元)?
設(shè)內(nèi)部報酬率為 r ,則: r=11.47%?
綜上,由于凈現(xiàn)值大于 0 ,獲利指數(shù)大于 1 ,貼現(xiàn)率大于資金成本 10% ,故項目可行。
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